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Conférence téléphonique ou présentation sur la conversion DFS modifiée 23-20 à 12:00 GMT


RIVERWOODS 1er mai 2020 (Thomson StreetEvents) – Transcription modifiée d’une conférence téléphonique ou d’une présentation de Discover Financial Services le jeudi 23 avril 2020 à 12 h 00 GMT

* Craig A. Streem

Nomura Securities Co Ltd., Département de recherche – Analyste de recherche

* Mark C. DeVries

William Blair & Company L.L.C., Département de recherche – Services financiers et partenaire technologique et chef d’équipe

Bonjour. Je m’appelle Maria et je suis aujourd’hui konferenssioperaattorisi. À ce stade, je souhaite la bienvenue à tous à la conférence téléphonique Discover Financial Services Earnings au premier trimestre 2020. (Instructions)

Je vais maintenant téléphoner à Craig Streem, vice-président, Relations avec les investisseurs. Allez-y.

Craig A. Streem, Discover Financial Services – Vice-président d’IR [2]

Sûr. Merci beaucoup, Maria. Bonjour à tous, bienvenue à notre invitation.

Nous commençons par l’enquête sur les résultats de la diapositive 2, que vous trouverez, comme toujours, dans la section financière de notre site Web des relations avec les investisseurs, investorrelations.discover.com. Dans notre débat de ce matin, certains énoncés prospectifs comportent des risques et des incertitudes qui pourraient entraîner des différences importantes dans les résultats réels. Veuillez consulter notre annonce sur les perspectives présentées dans le compte de résultats et la présentation d’aujourd’hui.

Ce matin, notre invitation comprend des remarques de notre PDG Roger Hochschild; et John Greene, directeur financier. Et une fois que nous aurons terminé nos observations formelles, il est temps, comme l’a dit Maria, pour une séance de questions et réponses. Nous apprécierons lors de la session de questions-réponses si vous vous limitez initialement à une question. Si vous avez un suivi, faites peut-être la queue pour que nous puissions être sûrs d’accueillir autant de participants que possible.

Et maintenant, j’ai le plaisir de passer l’appel à Roger.

Roger Crosby Hochschild, découvrez les services financiers – PDG, PDG et administrateur [3]

Merci, Craig, et merci à nos auditeurs d’avoir rejoint l’appel d’aujourd’hui. J’espère que vous et votre famille restez en bonne santé et en sécurité en ces temps très difficiles. Je voudrais également prendre un moment pour remercier et remercier les travailleurs de la santé, les secouristes, les épiciers et bien d’autres qui ont travaillé si dur et souvent pour de grands sacrifices personnels au profit de nos communautés et de notre pays.

La structure de cet appel est légèrement différente de nos appels de gains traditionnels. Après mon discours d’introduction, John discutera de nos résultats du premier trimestre, avec un accent particulier sur les avoirs de réserve. Je reviendrai ensuite et vous donnerai plus d’informations sur ce que nous avons vu depuis la fin du premier trimestre.

Chez Discover, notre priorité absolue a été la santé et la sécurité de nos employés. Le 16 mars, les opérations à notre siège social sont passées du travail à la maison avec un minimum de perturbations. Et notre équipe technologique et notre direction sur le terrain ont fait un travail incroyable pour que presque tous les 8000 membres de l’équipe Discover Call Center travaillent sur la sécurité à domicile en deux semaines.

Vos solides plans de continuité des activités, notre modèle commercial numérique et un service client 100% basé aux États-Unis ont contribué à garantir les capacités de nos agents, même si nous sommes confrontés à une augmentation sans précédent du nombre d’appels de clients concernés affectés par le coronavirus. Au tout début de la crise, nous avons répondu à 95% des appels en moins de 5 minutes. Et en avril, lorsque notre équipe est devenue plus à l’aise pour travailler à domicile, les temps d’attente moyens ont été inférieurs à une minute. Nous offrons à nos clients un soutien significatif avec tous les produits pour les aider à traverser cette crise. Nous avons élargi les plans de paiement de nos cartes de crédit, de nos prêts étudiants et personnels, ainsi que de nos produits hypothécaires, et renoncé aux paiements sur les fonds de CD prépayés aux clients qui ont besoin d’une assistance d’urgence avec leurs fonds.

Notre solide position en capital et notre modèle de financement équilibré sont également une source de force. John donne plus d’informations, mais je suis particulièrement satisfait de la forte demande talletustuotteidemme.

Certains des premiers effets de la pandémie se reflètent dans les résultats du premier trimestre, en particulier dans les volumes de ventes et la croissance des prêts sur cartes. Pour la société, nous avons subi une perte nette de 61 millions de dollars, ou 0,25 $ par action, les avantages d’une forte croissance des prêts moyens ayant été contrebalancés par des coûts de provisionnement plus élevés. Lorsque nous avons adopté la méthode de provisionnement CECL le 1er janvier, la variation des réserves pour ce trimestre reflétait les perspectives de durée de vie du crédit, ainsi que les perspectives d’une économie plus faible et d’un chômage plus élevé.

Depuis le début de la crise, nous avons pris des mesures qui comprennent un resserrement significatif de l’assurance pour les nouveaux comptes de cartes et de prêts personnels et la vérification de l’emploi supplémentaire. Et nous avons retiré les offres de transfert de solde et les ajouts de ligne. Comme je l’ai déjà mentionné lors d’appels précédents, nous avons resserré au cours des 18 derniers mois la marge de crédit, car nous pensons depuis un certain temps que le cycle de crédit est en retard. Mais étant donné l’environnement actuel, nous adoptons une position beaucoup plus prudente.

Notre passif éventuel, qui représente le montant total repris pour nos produits de cartes, a été réduit d’environ 5,7 fois les prêts à environ 2,7 fois pour comparer notre portefeuille de produits de cartes à la situation actuelle à la fin de 2007. , et le pourcentage du portefeuille en dessous du score FICO de 660 est passé de 26% à 19% fin 2019. Ainsi, bien que nous ne soyons pas à l’abri des effets du ralentissement économique, notre portefeuille est dans une bien meilleure position qu’il ne l’était avant la dernière crise financière.

En plus de nos mesures de crédit, nous examinons avec diligence les charges d’exploitation pour nous assurer que les investissements sont conformes à l’environnement économique. Nous réaliserons des économies de coûts d’environ 400 millions de dollars au cours du troisième trimestre de la fin de 2020 et continuerons d’examiner les niveaux de coûts à mesure que l’environnement économique évolue.

Je demande à John de discuter plus en détail des aspects clés des résultats financiers, puis de revenir pour discuter de l’environnement actuel.

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John Thomas Greene, Discover Financial Services – Vice-président exécutif et directeur financier [4]

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Merci, Roger et bonjour à tous. Avant de commencer, je tiens à renouveler les remerciements de Roger à toutes les personnes qui travaillent en première ligne de la pandémie. Je remercie également tous nos partenaires Discover. Ils se sont tournés vers le travail à domicile tout en maintenant partout un haut niveau de service et de professionnalisme.

Aujourd’hui, je prévois résumer les résultats du trimestre, puis fournir des informations détaillées sur notre performance de crédit et nos provisions pour prêts. Enfin, je note une mise à jour sur les développements financiers et financiers avant de rappeler Roger pour résumer la réponse COVID-19.

En raison de l’incertitude financière, nous annulerons toutes les instructions que vous avez précédemment fournies. Mais comme Roger l’a mentionné, nous avons alloué 400 millions de dollars d’économies sur le total de l’année, la plupart au second semestre. Nos dépenses comprennent: la réduction des coûts d’acquisition de compte, la réduction de la notoriété de la marque et des coûts de sensibilisation, et la réduction des dépenses des fournisseurs et de la technologie. Nous continuerons d’examiner toutes les dépenses discrétionnaires, car le remboursement des frais supplémentaires a changé.

Afin de nous concentrer ce matin sur nos commentaires sur l’impact et les réponses à la pandémie, nous n’allons pas revoir les diapositives habituelles sur la croissance des prêts, les montants des paiements et les revenus. Vous pouvez donc trouver plus d’informations sur les diapositives 11-16 en annexe de cette présentation. Et comme toujours, nous sommes heureux de répondre à ces questions ou à d’autres aspects de nos résultats trimestriels.

La diapositive 4 examine les éléments clés du compte de résultat. Les ventes nettes hors intérêts ont augmenté de 5% au cours de ce trimestre, principalement en raison d’une augmentation de 6% des prêts moyens et d’un bénéfice net de 35 millions de dollars dans le secteur des services de paiement, principalement en raison de la vente d’un placement en actions.

La marge nette d’intérêts était de 10,21% pour le premier trimestre. Il s’agit d’une baisse de 25 points de base par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la baisse des rendements des prêts, les taux d’intérêt ayant baissé en réponse aux baisses de taux de la Fed en septembre et octobre de l’année dernière. Cela compense en partie la baisse des coûts de financement. Les nouvelles baisses de taux d’intérêt de la Fed effectuées en mars de cette année affecteront la marge d’intérêt nette au deuxième trimestre.

La provision pour pertes sur prêts comprend une provision nette de 769 millions de dollars, en hausse de 8% par rapport à l’an dernier, et une augmentation des réserves d’environ 1 milliard de dollars, reflétant la détérioration des perspectives économiques. J’ai quelques commentaires supplémentaires sur mes informations de crédit en un instant. Mais avant de passer à la diapositive suivante, je veux discuter des coûts d’exploitation. Ils ont augmenté de 13% par rapport au premier trimestre de l’année précédente. Cette augmentation est principalement attribuable à l’augmentation des réclamations, à l’augmentation des coûts de commercialisation et aux investissements dans la technologie.

Passez maintenant à la diapositive 5 et montrez les principales informations de crédit. L’évolution du crédit est restée stable au premier trimestre. Nous n’avons observé aucun effet observable des mesures nationales de couverture COVID-19 ou de notre propre réponse aux mesures d’atténuation du crédit. Les frais de carte ont augmenté de 15 points de base par rapport au quatrième trimestre de l’année dernière, principalement en raison de l’assaisonnement de la croissance des prêts. Le taux de 30 ans de retard sur la carte de crédit a augmenté de 17 points de base par rapport à l’année dernière, mais est resté supérieur au trimestre précédent. Les deux jauges reflètent la performance continue dans des modèles saisonniers typiques.

Les prêts aux étudiants privés et les portefeuilles de prêts personnels ont également connu une croissance stable du crédit au cours du trimestre. Les deux ont montré que les frais et les taux d’intérêt par défaut augmentaient légèrement.

Sur la diapositive 6, vous pouvez voir nos pertes sur créances. Nous avons ajouté 2,5 milliards de dollars en compensation de pertes sur créances en janvier de cette année alors que nous passions à la base CECL pour la période de prêt. À la fin du trimestre, nous avons ajouté environ 1 milliard de dollars à la dépréciation, principalement en raison de changements dans les prévisions macroéconomiques. La constitution de réserves suppose que le chômage atteindra plus de 9%, grâce à une reprise en 2022, et que le PIB tombera à près de 18%. Nous avons également inclus notre meilleure estimation de l’incidence des programmes de relance du gouvernement sur la réserve.

À mesure que les perspectives économiques évoluent et que l’incidence de divers programmes d’aide gouvernementale devient plus claire, nous ajusterons la rémunération en conséquence.

Transition vers un strip 7. Notre ratio capitaux propres / capitaux propres a augmenté de 10 points de base d’affilée, principalement en raison d’une diminution des soldes des prêts, qui sera partiellement compensée par le rendement des capitaux propres. Aux fins du calcul du capital réglementaire, nous avons décidé de reporter l’adoption de l’ajustement CECL au premier jour de deux ans. Nous allons donc commencer par étapes dans notre journée 1 Impacts du CECL en 2022 100% par étapes d’ici 2025. Les régulateurs bancaires fédéraux ont également proposé une introduction progressive aux effets du deuxième jour du CECL, et 25% de la constitution de réserves trimestrielles seront reportés jusqu’en 2022, puis traités de la même manière que le report du jour 1.

Le ratio de paiement, qui comprend les rachats, a été de 99% au cours des 12 derniers mois. Comme Roger l’a souligné, nous avons suspendu le programme de rachat d’actions, mais continuerons de financer notre dividende trimestriel régulier.

Notre position de liquidité est toujours très solide. À la fin du trimestre, nous avions 19 milliards de dollars d’actifs liquides, 6 milliards de dollars de capacité de prêt engagée par le biais de titres adossés à des créances privées et 35 milliards de dollars de capacité de prêt dans la fenêtre d’escompte de la Réserve fédérale américaine. Les liquidités ont atteint plus de 23 milliards de dollars au 20 avril.

En plus de ces formes de liquidités réelles et engagées, nous avons accès au financement directement via le canal des dépôts des consommateurs. Les dépôts moyens ont augmenté de 20% par rapport à il y a un an et représentent désormais plus de 55% du financement total. Compte tenu de la vigueur de la demande des consommateurs, hier, nous avons réduit les taux d’intérêt du compte d’épargne de 10 points de base et continuons à rechercher des opportunités pour le faire.

En conclusion, l’approche des coûts progresse bien, la liquidité est solide, le capital reste solide et nous continuerons de surveiller et de gérer notre risque de crédit.

Et maintenant je rappelle Roger.

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Roger Crosby Hochschild, découvrez les services financiers – PDG, PDG et administrateur [5]

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Merci, John. Bien que nous ne fournissions pas de nouvelles orientations en raison des perspectives financières incertaines, je voudrais vous donner une mise à jour sur deux domaines clés où la pandémie de COVID-19 affectera nos activités d’une manière qui n’a pas été reflétée dans les résultats du premier trimestre.

Dans la diapositive 8, nous vous donnons un aperçu détaillé de l’évolution du volume des ventes pour illustrer comment COVID-19 a affecté les dépenses des titulaires de carte en avril par rapport à l’impact beaucoup plus faible que nous avons vu dans les ventes du premier trimestre.

La première colonne montre la composition des ventes pour l’ensemble de 2019 par catégorie. Vous pouvez donc voir où les titulaires de carte ont tendance à dépenser par secteur. Après cela, nous vous donnerons les taux de croissance pour le premier trimestre de 2020 et le dernier avril du mois. Les ventes quotidiennes ajustées quotidiennement, qui comprennent l’essence, l’épicerie et les clubs de gros et ont représenté environ 22% des ventes totales, ont augmenté de 10% au cours du trimestre. Jusqu’ici en avril, cependant, les ventes quotidiennes ont baissé de 14% d’une année sur l’autre, car l’augmentation de la consommation d’épicerie est compensée par une réduction de plus de 60% de la consommation d’huile.

Les dépenses discrétionnaires ont diminué de 33% en raison de la catégorie des voyages, qui, bien que seulement 8% des dépenses des titulaires de carte, est inférieure à 99%. Et dans le commerce de détail, qui a baissé de 11%. Tant que les commandes à domicile resteront en place et que de nombreuses entreprises resteront fermées, nous nous attendons à ce que la faiblesse des ventes se poursuive et le développement futur dépendra du rythme de la reprise.

Passer à une diapositive 9. Je veux parcourir les programmes Skip-a-Payment que nous avons mis en place pour aider nos clients en cette période de difficultés financières.

Nous comprenons que COVID-19 a causé un stress financier aux clients Discover qui peuvent s’absenter du travail ou souffrir d’une baisse de salaire. L’une des principales différences dans cette récession par rapport à la grande récession de 2008 et 2010 a été les énormes pertes d’emplois, mais aussi le montant des incitations gouvernementales et la possibilité que bon nombre de ces emplois puissent, espérons-le, être rétablis après une courte période de temps. chômage. C’est pourquoi nous proposons une assistance aux personnes concernées par COVID-19 grâce aux programmes Skip-a-Payment, qui sont disponibles avec tous nos produits. Plusieurs modèles sont basés sur les secours que nous fournissons traditionnellement en cas de catastrophe naturelle.

Au cours de la première moitié du mois d’avril, nous avons enregistré plus de 450 000 clients et environ 3,8 milliards de dollars de créances sur les programmes Skip-a-Payment afin de fournir un allégement financier à nos clients avec tous nos produits de prêt. Les créances enregistrées représentent désormais 4% de tous les prêts, mais nous sommes encouragés par le fait que le nombre d’inscriptions quotidiennes a diminué, le niveau ayant culminé fin mars. Nous continuerons de travailler en étroite collaboration avec ces clients et d’élargir potentiellement les programmes pour répondre aux besoins des clients.

Enfin, permettez-moi de résumer certaines des mesures que nous avons prises en réponse à la pandémie de COVID-19. Nous avons externalisé la quasi-totalité de nos employés pour travailler à domicile dans un modèle durable qui continue d’offrir une expérience client de pointe pour tous nos produits. Nous avons pris des mesures rapides et appropriées pour adapter nos politiques de crédit au nouvel environnement en continuant à prêter, mais avec des normes plus strictes pour les nouveaux comptes et pour augmenter les comptes existants.

Nous mettons en œuvre des initiatives de réduction des coûts tout en maintenant les investissements clés qui nous permettront de faire croître notre entreprise à long terme, et nous sommes prêts à prendre de nouvelles mesures à mesure que l’environnement évolue. Bien que notre capital soit solide, nous avons suspendu le programme de rachat d’actions pour améliorer le capital.

Il est clair que nous sommes confrontés à un quart difficile, mais je suis convaincu que nous avons pris la bonne décision. Aucun de nous ne peut prédire la fin des effets de la pandémie et permettre à l’économie américaine de commencer à se redresser. Mais Discover a de bonnes chances de guérison, ce qui, nous le savons, finira par arriver. Nous avons une clientèle fidèle, des employés dévoués et une solide base financière sur laquelle bâtir, car nous sommes impatients de fournir une valeur à long terme à nos clients et actionnaires.

Cela met fin à nos remarques formelles. Je renvoie donc l’appel à notre opérateur Maria pour ouvrir la ligne de questions / réponses.

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Questions et réponses

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opérateur [1]

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(Mode d’emploi) Et nous prenons la première question de Bob Naples, William Blair.

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Robert Paul Napoli, William Blair & Company L.L.C., Département de recherche – Services financiers et partenaire technologique et chef d’équipe [2]

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J’espère que tout le monde va bien. Question – sur les perspectives de chômage et le PIB, car vous réservez la durée des prêts. Et je sais que vous avez donné quelques chiffres, mais êtes-vous – pourriez-vous dépasser ces chiffres pour 2020, 2021? Et qu’attendez-vous jusqu’à ce que vous vous amélioriez? Et comment cela affectera-t-il la croissance des prêts?

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John Thomas Greene, Discover Financial Services – Vice-président exécutif et directeur financier [3]

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D’accord. Merci, Bob. C’est John. Je vais en prendre une photo. Il y a donc une prévision économique générale que nous avons examinée lorsque nous construisons nos modèles et, finalement, nos allocations. Donc, ce que nous avons construit, le chômage a culminé à 9% et est resté relativement élevé dans le solde de cette année. Donc environ 7% d’ici la fin de l’année. Et puis il se rétablira lentement jusqu’en 2022, donc sans s’attendre à une véritable reprise rapide et plutôt lente, et nos tolérances ont reflété cette dynamique dans la modélisation.

Donc, le prêt – et la deuxième partie de votre question sur la croissance des prêts. La croissance des prêts dépend donc de la façon dont nous voyons les progrès de l’économie et la reprise. Comme Roger l’a mentionné dans son commentaire, nous ne voulons pas entrer dans ce cycle. Et lorsque la pandémie a éclaté, nous l’avons ramenée plus loin. La croissance des prêts nécessite donc essentiellement une reprise économique.

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Robert Paul Napoli, William Blair & Company L.L.C., Département de recherche – Services financiers et partenaire technologique et chef d’équipe [4]

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Mais nous attendons-nous à ce que les prêts diminuent, je pense au moins d’ici au moins pour le prochain trimestre ou le deuxième trimestre? Je veux dire, est-ce juste?

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Roger Crosby Hochschild, découvrez les services financiers – PDG, PDG et administrateur [5]

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Bob, il y a beaucoup de facteurs qui entrent dans les prêts. Il sera certainement considérablement affecté par les coûts de vente au détail que vous saisissez. Les opérations de crédit et les mesures des coûts que nous effectuons affectent également la croissance des prêts. Mais John pense qu’il y a beaucoup d’incertitude, qui est déterminée par le rythme de la reprise.

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opérateur [6]

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La question suivante vient de la ligne Sanjay Sakhran de KBW.

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Sanjay Harkishin Sakhrani, Keefe, Bruyette, & Woods, Inc., Département de recherche – MD [7]

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J’espère que tu vas bien aussi. Je pense qu’il est bien documenté que depuis fin mars, certaines prévisions économiques ont en fait été revues à la baisse. Pourriez-vous simplement nous dire comment cela peut être envisagé à l’avenir? Ou pensez-vous que vous l’êtes? Et puis aussi comment intégrez-vous certains de ces traitements Skip-a-Payment dans les facteurs d’amélioration et autres dans vos hypothèses de perte?

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John Thomas Greene, Discover Financial Services – Vice-président exécutif et directeur financier [8]

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D’accord. Je vous remercie. Donc – comme je l’ai dit dans ma réponse à la dernière question, il y a beaucoup de variations dans l’évaluation. Donc, lorsque nous avons mis cela ensemble, nous avons examiné quel était le scénario probable. Aujourd’hui, le contexte économique évolue encore. Nous l’avons donc définitivement considéré. Il y a des chevauchements dans notre façon de penser la reprise. Et nous avons certainement mis un léger chevauchement sur les programmes de relance du gouvernement. Mais c’est incertain. Et si l’économie s’affaiblit encore et que nous ne voyons pas de reprise, cela aura des effets de réserve. S’il s’épuise selon notre modèle, il figurera également au bilan et en assurance non-vie. Je sais donc que je ne suis pas très précis dans votre réponse, mais pour le moment, en raison de l’incertitude, c’était notre meilleure estimation.

Pour la deuxième partie de votre question Skip-a-Pay. Ainsi donc – même si la nature de ce programme est – sur la carte est qu’un appel entrant se produit. S’ils sont concernés par COVID, le client recevra un report de paiement automatique – en principe. Ils n’ont pas à effectuer de paiement. S’ils rappellent une deuxième fois, ils peuvent obtenir un deuxième report de paiement. Et après cela, ils paieraient et iraient au pouvoir ou, d’une certaine manière, continueraient à se jeter dans les seaux du crime et finiraient par porter des accusations. Ainsi, lorsque nous avons fait la réservation, nous avons pensé aux réservations à terme de prêt et nous avons eu l’impression que nous faisions un assez bon travail pour capturer la dynamique du portefeuille.

Un effet sur le service Skip-a-Pay est que si un client est en difficulté et incapable de payer, il en résultera un report de 2 mois maximum en fonction de la nature du problème. Cependant, je tiens à souligner que seulement plus de 80% des clients qui ont participé au programme Skip-a-Pay étaient à l’époque.

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Sanjay Harkishin Sakhrani, Keefe, Bruyette, & Woods, Inc., Département de recherche – MD [9]

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D’accord. Et juste pour clarifier, je pense que les mêmes prévisions que vous avez utilisées dans vos hypothèses du premier trimestre, ont-elles vraiment été révisées pour le pire – tôt pour le deuxième trimestre? Et si tout reste le même, cela signifie-t-il qu’une provision supplémentaire devrait être prise? Ou dites-vous que c’est vraiment subjectif en fonction de la façon dont vous voyez les choses évoluer en fonction de vos propres prédictions?

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John Thomas Greene, Discover Financial Services – Vice-président exécutif et directeur financier [10]

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Ouais. Il y a donc de nombreux facteurs. Et je n’essaie pas d’être obscur ici, Sanjay, mais le chômage et la baisse du PIB sont, bien sûr, essentiels. La durée de la décélération est également importante. Les effets sur le revenu géographique sont importants. Les classes de travail sont importantes. En fin de compte, la question porte donc sur le rythme de la reprise. Mais juste pour revenir pour clarifier mes remarques, nous supposons donc que le taux de chômage est un peu plus de 9% à son apogée, puis enfin, se rétablit très lentement en 2020 et traverse ensuite 2022.

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Roger Crosby Hochschild, découvrez les services financiers – PDG, PDG et administrateur [11]

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Et Sanjay, juste pour construire dessus, la réserve est calculée à l’époque. Et donc nous passons par un processus similaire au cours du prochain trimestre. Je pense qu’il y a beaucoup de hauts et de bas dans les prévisions économiques jusqu’à présent. Et je m’oppose au fait que, en ce qui concerne la façon dont nous prenons des décisions en matière de crédit, cela se fait presque constamment et à un niveau beaucoup plus détaillé. Nous recherchons donc par industrie. Nous recherchons par zone géographique. Nous prenons des décisions sur qui nous réservons, la distribution de ligne, combien de vérification d’emploi nous faisons. Je m’oppose donc au calcul de la réserve sur la gestion du crédit, qui est presque constant.

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opérateur [12]

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La question suivante vient de la lignée de Mark DeVries, Barclays.

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Mark C. DeVries, Barclays Bank PLC, directeur de la recherche et analyste principal de la recherche [13]

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– Il semble que vos hypothèses macroéconomiques n’étaient pas trop différentes de la dernière récession en ce qui concerne le chômage à son apogée et le rythme de la reprise, mais le stock de cartes reflète des pertes cumulées qui sont probablement inférieures à la moitié de celles que vous avez connues en ’08, ’09. Pourriez-vous nous parler de la façon dont le portefeuille a changé d’une manière qui vous assure que les pertes ne se rapprochent pas de ce que nous avons vu lors de la dernière récession?

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John Thomas Greene, Discover Financial Services – Vice-président exécutif et directeur financier [14]

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Il y a quelques chansons importantes liées à la chanson qui ont changé. Roger l’a donc mentionné dans ses commentaires sur le droit d’achat. Le droit d’achat a donc chuté d’environ 54 milliards de dollars depuis la dernière récession dans cette récession. Les scores FICO moyens du portefeuille ont augmenté de 500 à 600 points, ce qui représente un changement significatif. Franchement, notre assurance est beaucoup plus sophistiquée qu’elle ne l’était il y a 10 ans. Et, franchement, les mesures que cette entreprise a prises au début de la pandémie ont en fait conduit à des chiffres d’emploi difficiles, dramatiques et très, très rapides.

Je ne sais donc pas si c’est le cas – s’il y a une conséquence parfaite entre la dernière récession et cette récession, le temps nous le dira. Mais je pense que l’entreprise est en bonne position et a pris des mesures décisives. Et encore une fois, si les perspectives économiques changent, nous ajusterons les réserves et les compensations en conséquence.

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opérateur [15]

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La question suivante vient de la ligne de Don Fandett de Wells Fargo.

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Donald James Fandetti, Wells Fargo Securities, LLC, Département de recherche – Analyste principal [16]

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Ouais. John, j’essaye de te lier à un nombre spécifique dans un stimulus. Est-il réaliste que vous puissiez avoir, après avoir examiné vos scénarios, peut-être 1 point ou 2 frais net de moins par stimulus?

Et puis, à titre subsidiaire, la plupart des institutions financières ont déclaré que le T2 devrait avoir une autre réserve importante. Je voulais juste – je sais que vous en avez beaucoup parlé, mais est-ce la situation lorsque vous êtes assis ici aujourd’hui en avril?

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John Thomas Greene, Discover Financial Services – Vice-président exécutif et directeur financier [17]

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Il est donc très difficile de répondre à ce stade. Nous prévoyons donc de surveiller nos finances et notre portefeuille, et en fait la performance de nos clients, et appelons à une augmentation appropriée des stocks au cours des prochains trimestres.

En termes de programmes de relance du gouvernement, l’impact que nous avons modélisé a été relativement modeste. Je ne sais donc pas si j’opterais pour des paiements en points de pourcentage complets, mais l’effet a été modéré. Et quand on le voit évoluer, ça devient plus clair.

Au moins, la clé des programmes de relance était à l’origine les chèques de chômage, qui ont été dépensés pour 600 $, il est dit que la prestation est un front-end, et nous devons voir comment les choses évoluent par derrière en six mois.

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opérateur [18]

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Notre prochaine question vient de Bill Carcache Nomura.

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Bill Carcache, Nomura Securities Co Ltd., tutkimusosasto – tutkimusanalyytikko [19]

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Roger ja John, toivoin seuraavanne ajatuksiasi hallituksen avustusohjelmien, erityisesti Paycheck Protection -ohjelman, mahdollisesta hyödystä. Voitteko kommentoida ajatusta, että työttömät kuluttajat, jotka saavat maksuja julkisen ja yksityisen sektorin välityksellä eivätkä siten saa työttömyysvakuutusta, ehkä aliarvioivat alkuperäisten korvausvaatimusten todellisen tason, jota te olette aina maininneet tärkeänä johtavana luottotuloksen indikaattorina?

Ja jos laajennamme tätä ajattelua, kuinka suuri huolenaihe on, että kuten työttömyysvakuutuksen saaneet, PPP: hen osallistuvat työntekijät kohtaavat epävarmuutta työllisyysnäkymistään ja heidän on silti tehtävä päätöksiä siitä, mitkä laskut ensin maksetaan, mitä tämä tarkoittaa vakuudettomalta luottokortilta. Mutta vain, luulen, että yleinen konsensusnäkymä näyttää olevan, että julkisen ja yksityisen sektorin kumppanuus on positiivinen lähitulevaisuudessa, mutta se ei ole pitkän aikavälin ratkaisu. Ja toivoin vain – voisitko puhua hiukan enemmän, luulen, että PPP-ohjelmasta on hyötyä tappiokokemuksellesi ja luottamustasollesi siinä laajassa potentiaalissa?

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Roger Crosby Hochschild, löydä rahoituspalvelut – toimitusjohtaja, toimitusjohtaja ja johtaja [20]

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Joo. Tarkoitan, että kaikki hallituksen kannustimet tuovat hyötyä, mutta ottaen huomioon taloudellisen toiminnan laskun syvyydet, me kaikki todella tarvitsemme talouden aloittamista uudelleen, ja se riippuu eri alojen uudelleen avaamisnopeudesta. states, and it is impossible for us to forecast as we sit here.

Some of the traditional relationships may break down a bit. A lot of the initial unemployment claims have been driven by, I would say, entry-level employees in retail, restaurant and other industries, that may have less of a correlation with what we see in our prime card base. So there isn’t necessarily even the same one-to-one interaction that we would have seen in previous downturns where the job mix was different. And that job mix may change over time during this recession as well. So I would summarize with the government programs are helpful, but what we really need is the economy to get going again and so a lot will depend on the pace of the recovery.

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Bill Carcache, Nomura Securities Co. Ltd., Research Division – Research Analyst [21]

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That’s helpful. I guess maybe if I could just follow up with a conceptual question on CECL. I guess, a different way of asking what’s come up on the idea that if macro conditions were to continue to deteriorate relative to your expectations at the end of Q1. At a high level, is it reasonable to expect that we will see additional reserve building? And then therefore, when conditions stop deteriorating, we’ll stop seeing additional reserve building? And maybe kind of another way to ask that is, if you can envision a scenario where you would need to continue to build more reserves even after economic conditions start to improve? Just trying to again and get — just get the big picture idea of how CECL is going to work.

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John Thomas Greene, Discover Financial Services – Executive VP & CFO [22]

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Okay. So big picture, if the economic conditions continue to deteriorate, there will be 2 dynamics that are likely to happen. One would be the CECL life-of-loan provisions would increase. So the allowance would increase. We would also take appropriate actions to ensure that our portfolio is stable and that the lending activity we were doing made sense. So you could expect that the portfolio, frankly, might not increase and would actually decrease. And if that were the case, you would see some level of offset as a result of reserve releases tied to the portfolio size or the overall loan size. So there’s multiple dynamics there that come into play. But I hope that’s exceptionally helpful.

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Operator [23]

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Our next question comes from the line of Jason Kupferberg of Bank of America.

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Mihir Bhatia, BofA Merrill Lynch, Research Division – Research Analyst [24]

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I wanted to ask a little bit more about just the forbearance programs? Sorry, firstly, this is Mihir on for Jason. I wanted to ask about the forbearance programs and the Skip-a-Pay. Are you also continuing some of your typical modification programs here? And can you just help us a little bit with the mechanics in terms of just how you deal with the fact with whether you know credit limits available to borrow, et cetera, for those who seek either of these programs? And just how you expect that to lead to — like your — with the Skip-a-Pay, whether you — will people be transitioning from that if they continue to grow through the delinquency buckets to your other modification programs? Or is it that once you do the Skip-a-Pay now, you don’t — you aren’t eligible for some of those other programs? Just want to understand a little bit more on how you’re dealing with some of the delinquencies?

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Roger Crosby Hochschild, Discover Financial Services – CEO, President & Director [25]

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Yes. It’s Roger. Let me try at a high level. As John described, for card, it’s a 2-month program up to 2 months per Skip-a-Pay, but they do 1 month. Less than 5% have renewed for the second month. So we’ll see how that plays out over time. We do still have our program for customers that need a longer period of assistance. Regulators have been encouraging us and others to maximize the support we provide for customers. But again, I think, it really does depend on the pace of recovery. As John pointed out, over 80% of those taking advantage of Skip-a-Pay are current. And so our hope would be — and again, that’s why we’ve modeled it after some of the disaster relief programs we traditionally had that they will require a shorter bridge, and then we’ll be able to get back to paying their bills. If not, we have longer-term programs to assist them.

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Mihir Bhatia, BofA Merrill Lynch, Research Division – Research Analyst [26]

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And just — sorry, just to clarify on that one. Do you do anything with the longer — with the Skip-a-Pay, there’s no change to their credit limits available to borrowers, et cetera, correct?

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Roger Crosby Hochschild, Discover Financial Services – CEO, President & Director [27]

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No. For those who have signed up for Skip-a-Pay, it does not impact their credit limits.

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Operator [28]

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Our next question comes from the line of Rick Shane of JPMorgan.

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Richard Barry Shane, JP Morgan Chase & Co, Research Division – Senior Equity Analyst [29]

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Thank you for all the information on the Skip-a-Pay. I’m curious what you’re seeing in terms of payment behaviors for consumers who aren’t on Skip-a-Pay programs. Are you seeing an increase in consumers who are making minimum payments on a monthly basis?

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John Thomas Greene, Discover Financial Services – Executive VP & CFO [30]

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So we’re still

(technical difficulty)

pattern to emerge and part of it is driven by the drastic reduction in sales volume that you’ve seen. But I would say that reduction in sales is relatively equal across transactors and revolvers. And so it’s balanced in that way. But what happens with payment rate, I think, will be determined on how quickly those sales ramp up, some people making larger payments. And you can see from the inflow into our deposit products, there are a lot of households who are still okay, but are looking to fortify their positions. So I’d say it’s too early to really pick out a pattern in terms of the impact of all these changes on payment rate.

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Richard Barry Shane, JP Morgan Chase & Co, Research Division – Senior Equity Analyst [31]

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Got it. Okay. And we share your view in looking at this in the context of a natural disaster in terms of how the challenges emerge. But one thing that historically has been subsequent to a natural disaster are significant insurance payments into those regions, which create things like huge cash inflows. We’ve seen deposit spikes associated with that. I don’t necessarily think that we’re going to see that this time. Is it your view that, that will actually change the post-event payment behavior and credit characteristics?

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Roger Crosby Hochschild, Discover Financial Services – CEO, President & Director [32]

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There’s a lot of speculation out there. In some ways, this is like a natural disaster. In other ways, there’s a big debate in terms of the resurgence of economic activity that you get from rebuilding after a disaster, you won’t quite have that here. And so is the economic — people aren’t going to go to twice as many restaurants. And so is that economic activity just lost? I would say probably, while you don’t have the degree of insurance payments, you do have an unprecedented amount of governmental assistance. And my guess is you’ll continue to see additional programs. So that is probably a bit of an offset compared to what you would have seen coming out of insurance.

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Operator [33]

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Our next question comes from the line of Kevin Barker of Piper Sandler.

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Kevin James Barker, Piper Sandler & Co., Research Division – MD & Senior Research Analyst [34]

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Just in regards to the liability side of the balance sheet, I mean, are you seeing changes in behavior on your deposit side? And what are your expectations going into the second and third quarter on just overall deposit growth? Given the different — the stimulus checks combined with stress across unemployment, I know it’s difficult to really pinpoint it, but it seems like there could be a lot of overlays where you might actually see a little bit of pickup in deposits and then maybe a decline. Could you just give us a little idea on your expectations there?

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John Thomas Greene, Discover Financial Services – Executive VP & CFO [35]

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Yes. So I think supply and demand are starting to come into balance, but it’s going to take another quarter or so. The appetite for our deposit products has actually been very, very good. We’ve traditionally been second or third on the bank rate table. We have been — recently been a little bit more aggressive on the downward side based on the overall demand of our — for our products. So I think certain people are coming out of equities and looking for a safe place to put their cash. I think other folks have looked at our offerings and our service levels and decided that we’re a good spot, and they’ve chosen us.

So as we look forward in future, I’ll say, future quarters, it will be subject to a couple of things. So the supply and the demand factors, what our competitors are doing and then, obviously, our own performance. But we look to kind of move on the deposit pricing to actually pull back some of the NIM that was impacted by the Fed actions.

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Kevin James Barker, Piper Sandler & Co., Research Division – MD & Senior Research Analyst [36]

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Okay. And then in regards to some of the programs that you laid out with the $400 million expense savings, should we assume that, that’s off of what your previous guidance was? Or is that — or are these separate from what you plan to…

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John Thomas Greene, Discover Financial Services – Executive VP & CFO [37]

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Je vous remercie. Yes, that was off the previous guidance. And as we said, when we issued that, it was — it’d be based on a strict payback analysis. So are we going to get long-term returns for the incremental investment? With the economic backdrop changing, we, of course, made the appropriate decisions.

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Operator [38]

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Our next question comes from the line of John Hecht of Jefferies.

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John Hecht, Jefferies LLC, Research Division – MD & Equity Analyst [39]

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The first question is, where are we on utilization rates and average balances? And how did that compare to maybe a period like entering the last recession?

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Roger Crosby Hochschild, Discover Financial Services – CEO, President & Director [40]

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I’m sorry, can you repeat the first part of that question?

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John Thomas Greene, Discover Financial Services – Executive VP & CFO [41]

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Utilization.

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Roger Crosby Hochschild, Discover Financial Services – CEO, President & Director [42]

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Utilization rates. So as you look at overall utilization rates for the portfolio, I think, we showed that the amount of contingent liability, i.e., the ratio of — which is kind of the opposite of utilization is significantly down from prior years. So — one, as part of the credit tightening that we’ve done over the last several years, a key component has been tightening contingent liability and tightening that exposure.

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John Hecht, Jefferies LLC, Research Division – MD & Equity Analyst [43]

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Okay. And then I’m trying to quantify the effects of the rate changes in March. How much of the impact to benchmark rates did you see in the quarter? I know it was later in the quarter. And what do we think about NIM trends over the next quarter or 2?

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John Thomas Greene, Discover Financial Services – Executive VP & CFO [44]

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Okay. So we didn’t see any impact in the quarter from the Fed reductions at the end of March. So there was about 150 basis points of reduction. So we’ve — we’re not giving guidance, but I’m going to give you a couple of points in terms of how to think about it. So the 150 basis points hit, so there is an impact for 3 quarters of the year on that. Our deposit betas have traditionally been about 50%. We took some proactive steps early in the year, reducing overall deposit rates by 20 to 50 basis points depending on the product. And then we’re pulling back on the promo mix, which should also help rates. So you put those factors together, and I think, it draws a picture of how NIM could look for the year.

Now the quarterly trends are going to be a little bit different based on what’s happening in a particular quarter on revolver and transactor mix.

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Operator [45]

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Our next question comes from the line of Moshe Orenbuch of Crédit Suisse.

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Moshe Ari Orenbuch, Crédit Suisse AG, Research Division – MD and Equity Research Analyst [46]

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Roger, maybe as you kind of sit and think, and obviously, you’re going to be doing less marketing, but you’re going to be doing it kind of in a different mix of products. And as you think about Discover’s product set and service niche, kind of how do you think about what you are going to be doing and where there are opportunities to capitalize? And maybe if you could also just throw in thoughts on rewards competition in this environment as well?

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Roger Crosby Hochschild, Discover Financial Services – CEO, President & Director [47]

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Yes. Thanks, Moshe, for the question. One of the things we’re trying to do is keep an eye on the opportunity in this environment. And so even as we have made cuts, we continue to make investments as well that will strengthen Discover, build the brand and make sure we’re in great shape for the future. So we’re excited about the partnership with Quibi that just launched. Products such as our Miles card, where you have the ability to redeem at Amazon and PayPal. That’s a lot more useful than programs that were structured just around travel.

Our third quarter promotion is for restaurants for the 5% program. We think that will resonate very, very well. And our rewards rate and product is really structured well for a wide variety of scenarios. So for example, issuers that have big sign-up bonuses, they’re having to extend the period to earn those because of the reduced level of retail sales and complaints from their customers, where — or is it just a flat match for the first year of spending. So we’re very excited about where our products are positioned. We talked a lot about the traction we’re getting in deposits. I also think a lot of our messages really will resonate in this environment. Who wants to waste money on a credit card with an annual fee? And we’re the only one with only no annual fee products. So we’re really excited about some of the opportunities we’re seeing in this environment.

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Moshe Ari Orenbuch, Crédit Suisse AG, Research Division – MD and Equity Research Analyst [48]

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Great. I would assume that you would expect better, whether it’s a response rate or conversion rates and things like that in this — while marketing is lower, you might have some of that.

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Roger Crosby Hochschild, Discover Financial Services – CEO, President & Director [49]

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Yes. We’re seeing as some of it plays out in the personal loan space, for example, some of the traditional competitors in the fintechs who do not have robust funding models are cutting very, very aggressively. So even with reduced marketing, we’re still hoping to generate good results.

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Operator [50]

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Our next question comes from the line of Betsy Graseck of Morgan Stanley.

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Betsy Lynn Graseck, Morgan Stanley, Research Division – MD [51]

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A couple of questions. Just one earlier, I think, you mentioned something about how this recession is going to be very different from previous ones in part because of the quick job losses and then expected recoveries. Do you know the job types by customer that you have?

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Roger Crosby Hochschild, Discover Financial Services – CEO, President & Director [52]

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We get it at the time of underwriting. So some of it can drift over time. It varies a bit by product. We have much better information for the personal loan customers, as an example. We don’t have for our student loan customers given they haven’t been employed. So it does vary. But I would say we have very strong for personal loans and a good amount on the card portfolio.

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Betsy Lynn Graseck, Morgan Stanley, Research Division – MD [53]

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Okay. And then separately, on the reserving, as you know, folks like us were looking at the reserve levels relative to the 2018 bank run stress test, just to get a sense as to how you’re comping this upcoming recession versus that stress loss scenario that you ran a couple of years ago. And when we look at that, the credit card reserve that you’ve taken is running, if my math is right, around 45-ish percent of that stress loss period, but the other consumer is running much higher. And on other consumer products, I think, it averages around high 80s, low 90s. So I was just wondering, is there a reason why you feel this tough kind of recession is going to be tougher on that other consumer? And does it have to do with your answer you just gave? Or is there anything else there?

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Roger Crosby Hochschild, Discover Financial Services – CEO, President & Director [54]

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I would probably say it really has to do with more technical differences between the nature of those 2 different stresses. A lot of it has to do with when a recovery comes in. So just comparing scenarios based on peak loss can give you different numbers. So I wouldn’t say it’s anything different we’re seeing by asset class. It’s more technical based on those scenarios.

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Betsy Lynn Graseck, Morgan Stanley, Research Division – MD [55]

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Okay. And then just 2 other quick ones. When people sign up for Skip-a-Pay, and let’s say, they go for the 1-month. Is it automatic that they can go for the 2-month? Or they have to call in every time or check it on e-mail?

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John Thomas Greene, Discover Financial Services – Executive VP & CFO [56]

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Yes, Betsy, they have to call-in on the card side.

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Betsy Lynn Graseck, Morgan Stanley, Research Division – MD [57]

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Okay. All right. And I guess with the call times being extremely low, that’s not going to be a challenge for them. And then lastly, on the forbearance side or the call-ins that you’ve been receiving, from the slide deck, obviously, it showed that the beginning of April was the peak. And I got a few questions in overnight. Why do you think that’s the case that the requests for Skip-a-Pay have already started to decelerate at a time when unemployment claims are still rising here?

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John Thomas Greene, Discover Financial Services – Executive VP & CFO [58]

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Yes, that’s a good question. Some of it could be related to the government stimulus programs. And then it could be just the cycle. We do expect the trend to decline, and then a modest pickup as they approach into the second month for certain customers, but we’ll have to see.

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Roger Crosby Hochschild, Discover Financial Services – CEO, President & Director [59]

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Yes. I mean, I guess, I would probably point to, a, people may have a better feel of what stress is coming their way, even before they’re actually unemployed. And so they may have called us knowing that their boss said, « Hey, we’ve got 1 week left, and then we’re closing down. » So there isn’t necessarily that line of sight.

The second thing, my personal view is unemployment claims have actually been gated by capacity to process as opposed to each week 6 million people are losing their jobs. And so that’s why we would have seen the bubble earlier because we didn’t have that same capacity constraint that I believe you’ve seen around unemployment claims.

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Betsy Lynn Graseck, Morgan Stanley, Research Division – MD [60]

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Okay. That would be great to update that as you get in front of people too over the quarter.

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Operator [61]

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Our next question comes from the line of Meng Jiao of Deutsche Bank.

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Mengxian Jiao, Deutsche Bank AG, Research Division – Research Analyst [62]

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One quick question, I guess, on the Skip-a-Payment. Do you guys give further demographics, I guess, on what you’re seeing in these customers? I mean, is it safe to assume that the lower FICO score customers are the ones currently enrolling in these Skip-a-Pay payments? Or is that too much of a generalization?

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Roger Crosby Hochschild, Discover Financial Services – CEO, President & Director [63]

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I would say, we talked about over — per card, at least over 80% are current. They are relatively highly utilized in terms of the amount of balance, but there’s actually a mix of some that are transactors as well historically in that. So that’s probably the information we’re willing to provide at this time.

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Craig A. Streem, Discover Financial Services – VP of IR [64]

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Maria, our last question?

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Operator [65]

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Our last question comes from the line of Bob Napoli of William Blair.

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Robert Paul Napoli, William Blair & Company L.L.C., Research Division – Partner and Co-Group Head of Financial Services & Technology [66]

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(inaudible)

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Roger Crosby Hochschild, Discover Financial Services – CEO, President & Director [67]

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Bob, you’re very hard to hear. Bob?

(technical difficulty)

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Robert Paul Napoli, William Blair & Company L.L.C., Research Division – Partner and Co-Group Head of Financial Services & Technology [68]

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(inaudible)

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John Thomas Greene, Discover Financial Services – Executive VP & CFO [69]

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Yes. Bob, I’m sorry. This is John.

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Craig A. Streem, Discover Financial Services – VP of IR [70]

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Maria, it sounds like we may have a line crossed or some other call. I’m not sure if that’s the questioner. It something sounded really strange there.

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Operator [71]

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I now went ahead and removed Bob from the queue.

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Roger Crosby Hochschild, Discover Financial Services – CEO, President & Director [72]

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Okay. Then you can prompt it if there’s anything else. And if not, we’ll terminate the call.

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Operator [73]

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(Operator Instructions) And I’m showing no further questions, sir. I would like to turn it back over for management for any additional or closing remarks.

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Craig A. Streem, Discover Financial Services – VP of IR [74]

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Thanks, Maria. Everybody, thank you for your attention, your interest this morning, and we will talk to you again as dated. Thanks.

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Roger Crosby Hochschild, Discover Financial Services – CEO, President & Director [75]

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Restez en sécurité. Je vous remercie.

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Operator [76]

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Ladies and gentlemen, this does conclude the First Quarter 2020 Discover Financial Services Conference Call. You may now disconnect.

Roi du monde des crypto-monnaie, Bitcoin est aujourd’hui un nom familier ; pour beaucoup, il sera synonyme de « cryptomonnaie ». Son but est de fournir une sortie électronique de pair à pair de l’argent liquide pour permettre aux paiements d’être envoyés sur la toile sans avoir besoin d’une tierce partie (comme Mastercard). La hausse rapide du réduction de Bitcoin est entraîné une explosion du bien des nouvel investisseurs de Bitcoin. L’énorme augmentation de l’intérêt s’est accompagnée d’une augmentation du beaucoup commerçants acceptant Bitcoin tel que forme légitime de paiement. Bitcoin se rapproche de son objectif de devenir une monnaie acceptée sur la terre entier. Le développement de Bitcoin est orienté pendant le développeur de Bitcoin Core, Wladimir J. fourgon der Laan, qui est pris la relève le 8 avril 2014. Les changements de Bitcoin sont décidés démocratiquement par la communauté.