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Transcription modifiée d’une conférence téléphonique ou d’une présentation des résultats du PNFP 21-20-13.30.30 GMT



Nashville, 22 avril 2020 (Thomson StreetEvents) – Conférence téléphonique ou présentation de Pinnacle Financial Partners Inc éditée le mardi 21 avril 2020 à 13 h 30 GMT * Harold R. CarpenterPinnacle Financial Partners, Inc. – Directeur, directeur financier et comptablePinnacle Financial Partners, Inc. – Président, chef de la direction et directeur de Pinnacle Financial Partners, Inc. – Gestionnaire de crédit Bonjour à tous et bienvenue à la conférence sur les résultats du premier trimestre du partenariat de Pinnacle Financial Partners. L’appel Pinnacle Financial Partners est organisé aujourd’hui par le PDG Terry Turner; et CFO Harold Carpenter. Veuillez noter que la publication des résultats de Pinnacle dans la présentation de ce matin est disponible sur la page Relations avec les investisseurs de leur site Web à l’adresse www.pnfp.com. L’appel d’aujourd’hui sera enregistré et sera jouable sur le site Web de Pinnacle pendant les 90 prochains jours. (Instructions d’utilisation) Jusqu’à ce que nous commencions, Pinnacle ne fournit pas d’instructions ou de prévisions de revenus. Au cours de cette présentation, nous pouvons faire des commentaires qui peuvent être des déclarations prospectives. Tous les énoncés prospectifs sont soumis à des risques, des incertitudes et d’autres faits qui pourraient faire en sorte que les résultats, performances ou réalisations réels de Pinnacle Financial diffèrent sensiblement de tout résultat exprimé ou sous-entendu par de tels énoncés prospectifs. Bon nombre de ces facteurs dépassent l’incontrôlabilité ou la prévoyance de Pinnacle Financial, et les auditeurs sont avertis de ne pas faire inutilement confiance à ces déclarations prospectives. Une description plus détaillée de ces risques et d’autres est incluse dans le rapport annuel de Pinnacle Financial sur formulaire 10-K pour l’exercice clos le 31 décembre 2019. Pinnacle Financial refuse d’obliger à mettre à jour ou à réviser tout énoncé prospectif contenu dans la présentation, que ce soit à la suite de nouvelles informations, d’événements futurs ou autrement. En outre, ces commentaires peuvent inclure certaines mesures financières non générales telles que définies dans le règlement SEC. G. Une description des mesures financières PCGR les plus comparables et des mesures PCGR comparables non conformes aux PCGR est disponible sur le site Web de Pinnacle Financial à l’adresse www.pnfp.com. Je vais maintenant passer la présentation à Terinna Turner, PDG de Pinnacle. Michael Terry Turner, PDG, Pinnacle Financial Partners, Inc. [2]Merci. Pour ceux d’entre vous qui ont présenté la couverture, vous pouvez voir que nous avons beaucoup d’informations à couvrir aujourd’hui. En plus des sujets que nous abordons habituellement dans l’appel, nous avons beaucoup d’informations sur l’impact de la pandémie de COVID-19 et notre réponse à ce que je pense a été audacieux et agressif. Nous avons des commentaires de couleur sur l’approbation du CECL et la réserve subséquente au cours du trimestre; un examen beaucoup plus approfondi de la structure des segments du portefeuille de prêts susceptibles d’être plus touchés par la pandémie, y compris une plongée en profondeur dans BHG et comment nous nous attendons à ce qu’il se transforme en tempête; et une mise à jour de notre résultat sur le marché d’Atlanta qui nous passionne toujours. Nous essayons donc d’aller vite. Nous avons lancé chaque appel trimestriel depuis plusieurs années sur le tableau de bord financier, principalement parce qu’il donne une idée de notre objectif à long terme et de notre capacité à livrer. J’admets que ce trimestre, beaucoup se concentreront sur les effets immédiats de la pandémie de COVID-19 et leurs réponses à ce qui est, bien sûr, les cibles les plus d’actualité. Et honnêtement, dans le premier graphique de cette présentation, nous avons mené par les effets d’une pandémie. Mais la vérité est que nous avons engagé un dialogue avec les investisseurs au cours des dernières années sur des choses comme notre capacité à attirer des producteurs de revenus, à collecter des dépôts de base bon marché, à réduire les coûts des fonds et à augmenter les revenus salariaux. – valeur actionnariat à durée déterminée. Et donc nous traitons de la pandémie de COVID-19 en détail, il a estimé qu’il serait utile de commencer là où nous nous sommes arrêtés et d’essayer de donner un bref aperçu du résultat financier malgré les effets de COVID. Avec un peu de chance, grâce à notre matériel, vous pourrez voir que nos décisions et nos actions ont été audacieuses et agressives. Il m’est incompréhensible que je pense personnellement que lorsque 2020 sera terminée, ce sera censé être un revenu en 2020. Je doute qu’il s’agisse en fin de compte de gagner des intérêts pour 2021. C’est pourquoi nous avons l’intention de mettre en œuvre les critères qui génèrent une propriété à long terme. valeur, tout en introduisant une position plus défensive dans les premiers stades d’une pandémie afin que nous puissions mieux revenir à des taux d’exploitation normaux lorsque nous passerons à 2021. Donc, pour assurer une divulgation complète, nous commençons toujours par des mesures conformes aux PCGR. Mais aujourd’hui, je veux passer rapidement aux mesures non conformes aux PCGR parce que, franchement, la plupart de ces choses sont ce que nous contrôlons. Le revenu total a augmenté au cours du trimestre et a augmenté de 10,8% d’une année sur l’autre. . Je pense que cela correspond au montant élevé des revenus que nous avons augmenté ces dernières années. Le modèle fonctionne. Bien sûr, le bénéfice par action entièrement dilué pour le trimestre était de 0,39 $, principalement en raison d’une augmentation de la provision en réponse à la pandémie de COVID. Nous allons l’examiner en détail dans quelques minutes. Et puis à côté du graphique du BPA, vous pouvez voir que le bénéfice net avant provisions a augmenté de 2,8% au cours du trimestre lié, au nord, de 11% en glissement annuel. Et c’est une mesure vraiment importante lorsque nous examinons, premièrement, notre capacité à traverser la tempête, mais deuxièmement, notre capacité à augmenter notre taux d’intérêt marginal à l’approche de 2021. Les volumes de prêts et de dépôts ont considérablement augmenté au cours du trimestre. Dans les dépôts de base, il s’agit du trimestre de croissance le plus élevé de tous les temps, ce qui, je pense, est principalement dû à l’accent mis en interne sur la collecte de dépôts de base à faible coût au cours des 6 à 9 derniers mois. Il ne fait aucun doute que les prêts et les dépôts ont aidé les clients à augmenter leurs liquidités au cours du quatrième trimestre. Mais alors, nos chiffres auraient suggéré que le volume des prêts aurait été un peu meilleur que prévu. Et en ce qui concerne les dépôts, qu’ils auraient été très forts et bien supérieurs à nos attentes. Dans l’ensemble, j’ai trouvé que la qualité de la propriété était forte. Les APM et les actifs notés étaient justes. Les provisions nettes ont augmenté – seulement un quart. Comme la plupart d’entre vous savent que nous nous suivons tout le temps, les réservations ont tendance à augmenter. En regardant le graphique là-bas, vous pouvez voir que les six au cours des 17 derniers trimestres ont été de 20 points ou plus. Nous verrons cela plus en détail bientôt, mais les frais partiels ont affecté ce nombre, nous couvrirons l’appel plus tard. Voilà donc un résumé de 30 000 pieds pour le trimestre. Je pense que de bonnes performances avec des fondamentaux combinés à une constitution de réserves agressive, principalement en réponse à l’incertitude environnementale de la pandémie COVID. Permettez-moi de laisser Harold donner un peu plus de commentaires sur les couleurs pour le trimestre avant de commencer les recherches sur les effets. pandémie .———————————————- – ——————————— Harold R. Carpenter, Pinnacle Financial Partners, Inc. – Vice-président exécutif, directeur financier et comptable en chef [3]————————————————– —————————— Merci, Terry et bonjour à tous. La croissance des prêts a été forte pour le trimestre. Les prêts de fin de période ont augmenté de 608 millions de dollars au cours du trimestre. Nous estimons qu’environ 250 millions de dollars sont dus à des emprunts commerciaux, la plupart répondant à une pandémie d’emprunteurs commerciaux. Par conséquent, nous pensons que la croissance organique des prêts s’est située entre 350 millions de dollars au cours du trimestre, ce qui a entraîné une croissance annuelle des prêts d’environ 7%, ce que nous trouvons admirable du point de vue environnemental. Maintenant, comme Terry l’a mentionné, les dépôts étaient une grosse carte de dépôt pour nous. Les dépôts en fin de période ont augmenté de près de 23%, tandis que les dépôts de base ont augmenté de 22% par rapport au 31 décembre. Jusque-là, comme beaucoup d’entre vous le savent, nous avons modifié notre plan annuel basé sur la trésorerie pour inclure le taux de base et les taux d’intérêt sur les dépôts. Le premier trimestre a été un excellent trimestre pour la croissance des gisements nucléaires. Alors que nous siégeons aujourd’hui, nous pensons que notre changement fonctionne bien. En savoir plus sur les incitations plus tard lorsque je parlerai des dépenses. Ce qui suit est une mise à jour standard sur le prix des prêts. Les écarts de crédit sont restés très bons au premier trimestre. Nous étions donc ravis que des différences optimistes persistent au deuxième trimestre. L’impact du premier trimestre sur les rendements des prêts LIBOR a été la distribution absolue du LIBOR aux fonds fédéraux. Le LIBOR a passé beaucoup de temps au premier trimestre à un prix inférieur aux fonds fédéraux. Et début mars, le LIBOR était inférieur d’environ 40 points de base à celui des Fed funds. Parce que le réajustement de nos prêts LIBOR faisait partie intégrante du premier mois du mois. Mars a été négativement affecté. Maintenant, pour le deuxième trimestre, nous avons terminé le mois de mars avec 3,8% des prêts LIBOR dont les prêts LIBOR étaient bien supérieurs aux fonds fédéraux. Nous nous attendons à ce que le LIBOR se dirige vers le sud en direction des Fed funds. Au deuxième trimestre, nous assisterons donc à un resserrement absolu du rendement et à de nombreuses autres remises d’un montant modeste. Cela dépend simplement de la vitesse et de la distance du LIBOR au cours du deuxième trimestre. Il semble que cela fait longtemps que nous n’avons pas parlé de paris sur les dépôts. Nous pensons que nos chefs de relation ont fait un travail explosif en gérant nos coûts de dépôt dans cet environnement de taux d’intérêt. Dans la négociation des taux d’intérêt, nous avons enregistré une baisse de 117 points de base depuis juin 2019. Nos chargés de clientèle sont bien en phase avec l’environnement des taux d’intérêt et sont prêts à discuter de nouvelles baisses de taux d’intérêt avec les clients. À tout le moins, nous devrions connaître une baisse des prix des CD au cours des deux prochains trimestres lors de la refonte des prix. Dans l’ensemble, les taux de dépôt devraient être bas au deuxième trimestre. Une diapositive chargée, mais des données importantes à l’aube du deuxième trimestre. Le graphique NIM dans le coin supérieur gauche renvoie à 2007 et suit l’indice NIM par rapport aux taux cibles des Fed funds. Nous savons tous que nous avons opéré dans un environnement de classe 0 dans le passé. Ce n’est donc rien de nouveau. Le graphique montre que plus un environnement à taux 0 dure longtemps, mieux NIM fonctionne. Fondamentalement, nous avions tous l’impression de nous diriger vers un environnement à 0%, et la pandémie a causé beaucoup de vent à ces ventes et a certainement augmenté la vitesse qui a été nécessaire pour y arriver. et cela affectera également le NIM du deuxième trimestre. L’effet de GAAP NIM est, bien sûr, la comptabilité d’achat, qui est indiquée dans le tableau dans le coin supérieur droit. Nous avons constaté une augmentation d’environ 7,4 millions de dollars de l’augmentation au premier trimestre. Qui sait où ça se terminera toute l’année. Je parie que c’est moins que les 23 millions de dollars que nous avions prévus parce que les reports ont lieu dans un environnement à faible taux d’imposition. Cependant, nous pensons avoir réalisé un trimestre solide sur la performance NIM après avoir considéré l’impact de la comptabilité d’achat. Les diagrammes de référence illustrent l’impact des couvertures ainsi que le dénouement des couvertures et la liquidité récente. La lutte contre la contraction des écarts LIBOR que j’ai mentionnée plus haut augmentera encore le revenu de base des prêts LIBOR au bilan. Cette couche durera encore 4,5 ans. Comme le montre le graphique, la valeur d’une couche augmente à mesure que le LIBOR continue de baisser. De plus, nous avons environ 1,2 milliard de dollars de couches de clients qui ont actuellement de l’argent et deviendront également plus utiles si le LIBOR continue de baisser. Nous avons également ajouté un peu de liquidité à notre bilan et prévoyons d’en ajouter davantage à un autre alors que nous évaluons continuellement la profondeur de la pandémie. Nous avons de nombreuses sources de liquidités pour financer notre franchise, mais nous pensons qu’il était logique de prendre cette liquidité supplémentaire. La baisse de la liquidité devrait entraîner une augmentation du revenu net d’intérêts au deuxième trimestre, mais entraînera également une certaine forme de NIM. Nous aurons toujours la possibilité de réduire cette liquidité au cours de 2020 quand une reprise potentielle se manifestera. Terry couvre plus – détaillant en une minute, l’importance et l’impact d’un programme de prêt PPP. Le PPP a été incroyable pendant 3 ou 4 semaines ici. Réserve de ressources importante, beaucoup de sang, de sueur et de larmes de partenaires Pinnacle hautement dévoués. Mais si cela se passe comme il se doit, cela atténuera certainement le coup économique d’une pandémie. Nous développons également actuellement une stratégie pour le programme de la rue principale afin d’identifier les emprunteurs qui pourraient lui convenir, mais la rue principale n’est pas un PPP. Maintenant, payez les revenus, je serai vraiment à court. Il s’agissait de plus de 70 millions de dollars pour le trimestre, en hausse de plus de 3% par rapport au même trimestre en 2013. BSG représentait environ 15,5 millions de dollars, ce qui était légèrement moins que prévu, mais davantage chez Bankers Healthcare Group par seconde. Nos autres activités de paiement ont connu un solide premier trimestre, les prêts hypothécaires priorisant et augmentant d’environ 76% en glissement annuel. L’hypothèque a connu un bon premier trimestre, en corrélation non seulement avec la baisse des taux d’intérêt à long terme mais aussi avec l’augmentation du montant des hypothèques commencées. Cependant, les grands marchés sont très utiles dans cette industrie. Il y a des problèmes stratégiques sur le marché hypothécaire national, il est donc difficile de spéculer où tout cela va et comment cela pourrait nous affecter. Nous pensons simplement que nous avons les meilleurs créateurs hypothécaires sur notre marché pour aider les clients à faire face à l’incertitude actuelle. La gestion d’actifs a connu un trimestre important, car elle opère pendant la majeure partie du trimestre sur des marchés records, et nous pouvons être l’une des premières – ou l’une des rares institutions financières du pays à considérer la confiance comme un moteur de croissance. Dans l’ensemble, un très beau gros trimestre pour nous. Alors maintenant, brièvement sur le coût. Les salaires ont augmenté en grande partie en raison de la croissance des effectifs au quatrième trimestre. Comme le montre la diapositive, nous retournons à notre centre d’embauche pour nous concentrer sur Atlanta, dont Terry discute dans une autre embauche de revenu critique parmi le personnel de franchisage et de soutien critique. Nous avons réduit – après avoir réduit le plan de location de 40% en 2020. Notre cumul de primes était de 50% à la fin du trimestre, comme je l’ai mentionné plus tôt, la composante dépôt a bien fonctionné pour nous au premier trimestre. Nous continuerons d’attirer la composante EPS pour voir ce qui se passe à la fin de l’année. Nous avons conclu que 50% était – était juste tout de suite. Mais il suffit de dire que, compte tenu des résultats du premier trimestre, de nombreuses choses doivent nous rapprocher de cet écart. Au cours du dernier trimestre, j’ai mentionné que le taux de calcul des coûts pour 2020 devrait être une augmentation moyenne à un chiffre par rapport aux résultats du dernier trimestre. devrait maintenant être inférieur à un point en moyenne pour 2020. J’aborderai cette question plus en détail sur la diapositive suivante. À la suite de l’introduction de CECL, nous avons engagé des frais d’emprunt de 5,2 millions de dollars au premier trimestre liés à la facturation de provisions hors bilan. Nous ne prévoyons donc pas que ce montant se reproduira au cours du prochain trimestre, ce qui déterminera si le niveau absolu de l’engagement non financé est accordé. La durée de la pandémie peut donc être un élément critique de notre situation à la fin du deuxième trimestre. Maintenant CECL. J’ai beaucoup à dire ici. J’espère donc que nous pourrons réduire à l’avenir ce que nous avons à dire sur le CECL. Comme je le sais, nous sommes tous fatigués de ce sujet. En haut de la diapositive se trouve une copie du tableau que nous avons vu jusqu’à présent dans plusieurs performances au cours de cette période de gains. Notre indemnité journalière s’est terminée à 67 points de base, ce qui, selon nous, est conforme aux indications fournies par plusieurs trimestres. Nous avions un peu plus de 10 millions de dollars de crédits au cours du trimestre, principalement en raison d’un crédit partiel pour une pandémie et un prêt C&I lié à une pandémie qui a besoin d’un soutien en capital plus rapidement que prévu, là où cela fonctionne, et nos gestionnaires d’actifs spécialisés ont une confiance raisonnable dans ce qu’il recevra finalement. À la lumière de la pandémie, l’une des premières choses que tout notre groupe d’actifs spécialisés a faites a été de passer plus d’une semaine en tant que groupe à revenir aux dossiers de crédit de chaque actif spécialisé et à examiner la pandémie de nos prêts critiqués et notés de manière critique. Je suis très satisfait de l’évaluation de notre équipe des actifs spéciaux. Ce n’est pas leur premier rodéo. Plus tard, Tim discutera également de la façon dont nous avons demandé des hôtels, des restaurants, etc. et d’autres segments de notre portefeuille de prêts. Au cours du trimestre, les charges se sont terminées à 20 points de base et les autres propriétés ont atteint 2,4 millions de dollars. Bien sûr, il y a beaucoup de considération dans tout cela en ce qui concerne la vitesse d’approvisionnement, mais toutes les autres conditions sont les mêmes. Notre réserve aurait été, comme le montre le tableau, entre 14 millions de dollars. Encore une fois, vous devez supposer que notre facturation nette aurait été la même s’il n’y avait pas eu de pandémie, il y a donc beaucoup de conjectures. Nous pensons que la provision pour pertes sur prêts pomme à pomme se situerait entre 69 points de base à la fin du trimestre. Passons maintenant à la réserve liée aux COVID. Sur la base du contenu du modèle, nous pensons que nous avons fait attention ici. Nous avons pris en compte de nombreux intrants et constatations pertinents et calculé une rémunération qui tient compte d’un large éventail de facteurs. Nous utilisons une source externe dans nos prévisions économiques qui utilise des mesures de prévision au niveau national. Il s’agit du même tiers que nous utilisons pour modéliser le passif de l’actif. J’espère donc qu’il y a des synergies en utilisant les mêmes mesures prospectives. Notre modèle comporte quatre scénarios économiques, allant de l’optimiste au scénario de référence, du pessimiste au grave, probablement pas trop similaires à la nomenclature plus nuisible et sérieusement nuisible que nous avons entendu jusqu’à présent lors des conférences téléphoniques. Par rapport à une publication précédente d’autres banques ce trimestre, nous avons également mis l’accent sur différents scénarios, le pire des cas pesant 25% et optimiste seulement 6%. La différence est, en principe, également répartie entre le niveau de départ et le pessimiste. Le chômage attendu dans les prévisions économiques semble recevoir beaucoup d’attention alors que notre scénario sévère monte à plus de 20% au dernier trimestre de cette année et atteint en moyenne près de 19% de l’ensemble à partir de 2021, le chômage revenant à 4% en cinq ans. maintenant en 2024. Un modèle sérieux de PIB réduira le PIB de 25% au troisième trimestre de cette année, avec la reprise actuelle du PIB en 2022. Je suppose que tout cela indique une reprise en forme de U. Notre période raisonnable et de soutien est d’environ 18 mois. Notre calcul est donc pondéré pour la période qui inclut la base du U puis le front du rendement, mais ne prend pas en compte la reprise initiale dans une certaine mesure normale. Pour en revenir au tableau ci-dessus, toutes les réserves au bilan ne sont pas quelque chose dont personne ne parle régulièrement. Je pense que c’est la comptabilité des stéroïdes. Nous sommes à 16 millions de dollars à la fin du trimestre, après avoir dépensé 5 millions de dollars ce trimestre, ce qui est beaucoup plus que ce que nous avons mis de côté dans notre histoire. Ce montant représente la perte attendue d’un portefeuille de prêts non financé si le prêt est initialement financé et entraîne finalement une perte. La plupart des prêts concernés par cette provision étaient des facilités de crédit C&I à très courte échéance. Tout bien considéré, à la fin de 2009, nous étions confrontés à 109 déductions de fin d’exercice, plus un hors bilan de 16 millions de dollars. L’indemnité pour perte sur prêts est donc d’environ 1,17%. CECL est en développement chez Pinnacle depuis plus de 3 ans, plus d’argent pour les vendeurs que je ne l’admets et probablement beaucoup plus cher en raison des milliers d’heures passées par les 10-15 principaux dirigeants de l’entreprise des milliers d’heures et cette norme a été adoptée. C’est une large norme comptable, et cela a été lent, mais je tiens à les remercier d’être restés là pour en arriver là. J’aimerais pouvoir leur donner un trophée et leur dire que leur travail est fait, mais nous savons tous qu’il y a toujours plus de travail à faire. La grande question qui a été posée jusqu’à présent au cours de la période des résultats, à laquelle aucun directeur financier qui se respecte n’est de savoir si nous avons plus de provisions à la fin du deuxième trimestre. Il y a des hypothèses florissantes ici, mais apparemment, notre équipe de CA reconsidère, nous obtenons des prévisions financières mises à jour et nous prenons le pouls des emprunteurs jusqu’à la fin du trimestre, la croissance organique des prêts, l’impact de la loi CARES et d’autres programmes gouvernementaux doivent également être pris en considération. De nombreux facteurs échappent à notre contrôle, tels que le développement de médicaments antiviraux, les restrictions imposées par le gouvernement sur le commerce et le tourisme, et les informations fournies avec l’augmentation des tests. Il y a bien sûr beaucoup de choses à penser cette année. La meilleure chose que nous jouons maintenant est d’utiliser nos modèles, qui sont largement conçus autour de prévisions financières pour déterminer quelle rémunération appropriée peut être. Comme je l’ai dit, je pense que nous avons fait attention ici. La provision de 100 millions de dollars représente un investissement important pour Pinnacle en cette période de grande incertitude. Cela représente plus de 20 fois le niveau d’enchère normal et entraînera plus de 2 fois la rémunération si nous étions à la fin de l’année. Après la Grande Récession, le terme pousses vertes est devenu populaire. Il y a beaucoup de débats aujourd’hui sur la relance économique, les partenariats public-privé, les autres programmes qui composent la loi CARES et ce qui se passe ensuite doit avoir un impact positif. Nous restons donc optimistes non seulement sur un marché qui fonctionne, mais aussi sur notre modèle économique et sur les 2 500 partenaires dont nous dépendons. Comme Terry l’a mentionné, cette équipe de direction a joué un rôle opérationnel pour obtenir COVID rapidement en arrière alors que nous nous efforçons d’obtenir autant de clarté que possible que nos pourcentages de fonctionnement commenceront dans la seconde moitié de 2020 et d’ici 2021. Maintenant, quelques commentaires sur le capital. Premièrement, au début du trimestre, nous avons remboursé environ 80 millions de dollars de prêts subordonnés qui détenaient des émissions de fusions précédentes. Nous avons également acquis environ un million d’actions PNFP au début du trimestre. Nous avons maintenant suspendu le programme de rachat jusqu’à ce que nous ayons plus de clarté sur la durée et la profondeur de la pandémie. Il est peu probable que nous rachetions les sous-prêts bancaires d’environ 130 millions de dollars que nous avions précédemment prévu de rembourser au cours de l’été. De plus, nous prévoyons actuellement que nos dividendes seront maintenus dans un avenir proche. Enfin, nous avons constaté une augmentation concrète des valeurs comptables au cours du trimestre, la direction continuant de se concentrer sur ces informations. Il y a eu une certaine dilution de 20 à 30 points de base des capitaux propres ce trimestre, revenant à un niveau plus constant qu’il y a un an. Nos ratios 100/300 sont globalement stables au quatrième trimestre. Notre participation au PPP ne devrait pas affecter les relations réglementaires une fois que ces fonds auront été entièrement financés au deuxième trimestre. La trésorerie et les équivalents de trésorerie de la société holding gèrent efficacement environ 6 trimestres à terme de dividendes et de gestion de la dette. Fondamentalement, nous nous sentons bien dans nos têtes. Il est clair que le crédit est le moteur de toute modification de nos déclarations précédentes. Comme probablement tous les banquiers d’investissement écoutant cet appel, nous avons réalisé des tests de résistance et des analyses de combustion en utilisant plusieurs scénarios. Nous avons inclus les pertes de récession importantes, les taux de sortie du DFAST, les pourcentages de charges historiques et d’autres scénarios. Il est trop tôt dans cette crise pour conclure que nos algorithmes CECL et de test de résistance sont exacts, mais nous nous éloignons de notre sens du test de résistance – très fortement que notre capital est solide et nous n’avons pas besoin de diluer les actionnaires ordinaires à la suite de cette pandémie. Cette diapositive est nouvelle, mais elle n’est pas incompatible avec ce dont parlent les autres banquiers lors des conférences téléphoniques. Le programme PPP aura un impact significatif au deuxième trimestre et Terry en discutera dans quelques secondes. Dans l’ensemble, c’est stable comme il va maintenant. La semaine dernière a posé des défis importants pour nous et pour tous les banquiers. Nous ne pouvions pas être fiers – nous ne pouvions pas être fiers de nos 2 500 partenaires Pinnacle. Aujourd’hui, notre objectif est de soutenir nos clients, en particulier nos emprunteurs, tout en nous assurant que nous prenons des décisions de crédit prudentes. Nous sommes là pour fournir à nos clients le capital dont ils ont besoin pour sauver la tempête afin qu’ils puissent initialement réussir dans un court délai. Cela m’aidera à rallumer Terry .————————————— ————————————- Michael Terry Turner, PDG de Pinnacle Financial Partners, Inc. – directeur général [4]————————————————– —————————— OK. Merci, Harold. Je pense que l’isolement des contributions pandémiques au T1 a été un excellent trimestre pour nous en termes de fondamentaux, mais bien sûr, d’ici la fin du trimestre, nous nous occuperons de la protection, de la protection de nos employés, de nos clients, de nos communautés et de nos actionnaires. Je ne peux pas vous dire à quel point je suis fier de leadership et en termes de notre réponse à l’agression. Comme vous pouvez le voir au cours de cette période, nous activerons effectivement l’équipe d’intervention en cas de pandémie le 30 janvier. Ce n’est que 10 jours après le premier cas connu aux États-Unis et le même jour que l’Organisation mondiale de la santé a déclaré la situation sanitaire mondiale. Nous avions déjà commencé à commander des fournitures comme une machine à laver les mains avant les premiers cas de propagation communautaire aux États-Unis. Au début du mois de mars, nous avons commencé à restreindre les voyages d’affaires, à définir les plans de voyage personnels de nos collègues pendant la transition vers la saison des vacances de printemps et à communiquer avec nos collègues et nos clients sur la sécurité sanitaire avant que l’Organisation mondiale de la santé ne déclare une pandémie. Nous avons limité les réunions et événements du 12 mars à moins de 15. Il a fallu 3 jours avant que le CDC propose de limiter les groupes à un maximum de 50 et bien avant que plusieurs de nos premiers ministres prennent des dispositions plus sûres chez eux pour proposer de limiter les réunions à moins de 10, ce que nous avons bien sûr suivi. Je pense que le 18 mars, nous avons été l’un des premiers sur nos traces qui ont transformé tous les bureaux en un simple service de visite. Nous avions déjà plus de 50% de nos partenaires de back-office travaillant à domicile. Et le 20 mars, nous avons lancé un programme de report de prêts relativement agressif pour aider les emprunteurs. J’en reparlerai ici dans quelques minutes. Je ne veux pas passer à travers toutes ces actions parce que beaucoup d’entre elles sont maintenant courantes. Mais il me semble que notre équipe a été très audacieuse dans sa prise de décision et à l’avant-garde de pratiquement toutes ces choses. Toutes ces choses qui ont affecté nos associés et clients ont bien fonctionné, et nous pensons que nos clients et partenaires ont été bien protégés. En fait, jusqu’à présent, nous n’avons que 3 cas confirmés, à l’échelle de l’entreprise, 2 à Nashville, 1 à Memphis. Puisqu’il s’agit de protéger nos clients, je dirais que nous avons agressivement contacté les clients pour les informer du programme de report. En règle générale, les reports sont établis pour 90 jours et permettent de différer encore 90 jours si l’emprunteur en a besoin sans aucun autre document. Comme vous pouvez le voir sur le côté gauche de ce Dion, les soldes calculés étaient d’environ 16%. Et ce n’est pas surprenant que nous nous concentrions sur les hôtels, les restaurants et les divertissements. Lorsque j’écoute d’autres banques discuter de l’utilisation des reports de prêts, certains ont essayé de les utiliser le moins possible. Je ne critique pas du tout cette approche. En fait, j’y vois du mérite. Cependant, je veux être clair, notre approche a été le contraire. Nous avons cherché à aider nos clients à générer autant de liquidités que possible sans connaître la profondeur et la durée du rendement. Ja tietysti, kuten Harold mainitsi minuutti sitten, vaikuttavin asiakasta ja kuluttava työ yrityksellemme viimeisen 3 viikon aikana on ollut palkanlaskentaohjelma. Saimme sovelluksina noin 2,5 miljardia dollaria, ja viime kädessä voimme saada SBA: n hyväksynnän 1,8 miljardia dollaria. Toisin sanoen pystyimme jakamaan noin 72% vaadituista varoista. Toinen tapa tarkastella sitä perustuu yrityksen yrityksemme omaisuuskokoon verrattuna kansallisiin kaupallisiin pankkisaamisiin ja jos oletamme 349 miljardin dollarin rahoituksen tasaisen jakautumisen, meidän olisi odotettu jakavan noin 490 miljoonaa dollaria, mikä tarkoittaa, että käsittelemme karkeasti 3,5 – 4x osuutemme. Ja vaikka olen uskomattoman ylpeä siitä ja kaikki tämän yrityksen osakkaat, joista monet työskentelevät kirjaimellisesti yöllä ja päivällä, tappaen minut ajattelemaan, että kukaan rahoituksen ansainneista asiakkaistamme ei pystynyt vastaanottamaan sitä. Ja niin kuin arvata voitte, olemme lobbaaneet kongressia tekemään oikeita asioita ja palauttamaan ohjelmalle ainakin vielä 250 miljardia dollaria. Haluamme nähdä, että jokainen hyväksyttävä asiakas saa tarvittavan rahoituksen, mikäli he niin tekevät. Omistamme itsemme tähän työhön riippumatta sen tekemiseen tarvittavasta ajasta ja vaivoista. Vain muutama havainto PPP: stä. On selvää, että eniten lainoja tulee pienimmistä yrityksistä. Lähes 31 kertaa pienempiä lainoja hyväksyttiin kuin – toisin sanoen SBA: n alimmalla tasolla, alle 350 000 dollaria. Meitä oli 31x enemmän kuin korkeimmalla tasolla, yli 2 miljoonaa dollaria. Maksutulot, jotka liittyvät kaikkiin lainoihin, jotka olivat osa SBA: n ensimmäistä 349 miljardin dollarin varausta, tarkoittaa noin 50 miljoonaa dollaria palkkioita, jotka odotetaan kirjattavan näiden lainojen lyhyen voimassaoloajan kuluessa. Se on tarkoituksenmukainen käsiraha tällä vuosineljänneksellä tekemästämme erityisestä lainatappiovarauksesta. Tavoitteenamme on olla yhtä menestyvä toisella kierroksella, olettaen, että kongressi todellakin palauttaa ohjelman. Meillä on vielä prosessoimatta niin monta sovellusta kuin prosessoimme ensimmäisessä vaiheessa. Haluan sanoa, että koska palkanlaskentaohjelma oli huomattavasti alirahoitettu kysynnän suhteen, se asetti useimmat pankit ympäri maata palvelemaan asiakkaita. Hyvin harvat pankin asiakkaat pystyivät saamaan kaikki vastaanottamansa sovellukset ennen rahoituksen loppumista. Ja tietysti, jos olet yksi niistä yrityksistä, joka ei saanut rahoitusta, saatat tuntua siltä, ​​että pankkisi päästää sinut alas riippumatta siitä, kuinka herkeät heidän pyrkimyksensä olivat saada sinut SBA: n hyväksymään. Mutta kuten me mainitsin, otimme vähän alle 13 000 hakemusta, joiden yhteenlaskettu arvo oli 2,5 miljardia dollaria. Saimme 1,8 miljardia dollaria hyväksynnästä. Kumppanimme, mielestäni rahoituksen lisäksi meidän oli saatava asiakkaamme valmistautumaan etukäteen hyvin lyhyellä varoitusajalla, meillä oli yötä ja päivää työskentelevien ihmisten mahdollisuus neuvoa ja auttaa asiakkaita valmistautumaan hakemaan hakemuksia, jotka the SBA on April 3. It was our genuine desire to get all of our clients to the front of the queue, recognizing the banks would likely be fighting for a scarce resource. It’s hard to believe that we had to stand up 2 new systems in a matter of days to process all of that volume. Understand the clients that didn’t get funded are frustrated, and we are too. Honestly, our associates have continued to work all week in trying to ensure that those unfunded apps are in a position to launch in the event the Congress does what it should and authorizes additional funding. Despite frustration by those who didn’t get funded, for the most part, our work to advise and look after our clients stood out versus our competitors. And it’s been widely phrased among our clients and in the local press.As obvious by now, there’s probably no borrowers that won’t be impacted in some way by COVID-19. But clearly, there are segments like restaurants, hotels, retail and entertainment that will be most impacted. So I’ve asked Tim Huestis, our Chief Credit Officer, to provide a deeper dive into those segments of our portfolio.——————————————————————————–Timothy Howard Huestis, Pinnacle Financial Partners, Inc. – Chief Credit Officer [5]——————————————————————————–Thank you, Terry. Good morning, everyone. From a credit perspective, first quarter 2020 was a continuation of our solid performance for metrics such as past due, nonperforming assets, classified assets and net charge-offs. As Terry mentioned earlier, we did experience an increase in net charge-offs from 10 to 20 basis points. This spike was a result of a single credit that was directly impacted by COVID-19. Absent this credit, our net charge-offs would have been in line with prior quarters, a little more color on that credit later.Before I get into the following slides, first, a few overarching comments. What we don’t know with certainty is when economic conditions will stabilize. It largely depends on flattening of the pandemic curve, how high unemployment ultimately gets and whether the rebound is V-shaped or a U-shaped curve. What we are focused on today are those things we can do to help our borrowers and minimize loan defaults. Our strategy is the best offense is a good defense. You’ve all heard Terry say many times over, we hire experienced bankers who know their clients. This same principle has always held true as we’ve grown our credit team. We only hire very experienced senior credit officers. We currently have 24 senior credit officers and their average tenure is 28 years, or years of experience. We have our senior credit officers paired with our financial advisers in virtually every one of our markets. Credit officers go on client and prospect calls with the financial adviser. Further rounding our credit discipline is our credit analyst team of 96 employees. Our credit analysts have an average of 20 years of experience. We believe our largely unique line credit model of partnering experienced credit talent right next to the banker will serve us well during these difficult times.Here’s what Pinnacle is doing to address COVID-19 challenge.Payment deferral program, we provided deferrals for real estate, C&I loans and consumers approximately of $3.2 billion. We proactively reached out to clients in the most impacted areas of our loan book with a streamlined 90-plus-90 payment deferrals. For commercial and CRE clients requesting a second 90-day extension, we built a survey tool to help us collect and quickly aggregate client responses to targeted questions. We believe payment deferrals are a prudent step to help our clients bridge to the other side of COVID-19.Second, paycheck protection program loans. As you just heard Terry discuss, Pinnacle received approximately 13,000 applications, totaling roughly $2.5 billion and obtained SBA approval on just north of 6,000 applications, totaling roughly $1.8 billion. We believe the additional dollars to our clients will help them better endure this difficult time.Third, enhanced monitoring strategies to produce more real-time data on severely impacted segments. In the next few slides, we’ll briefly cover several of the segments most obviously impacted by COVID. But to take it a step further, to understand COVID’s impact, we’ve partnered with an industry research firm, IBISWorld. IBIS and a team from Pinnacle work to stratify the risk in our C&I book. We took IBIS’ time-proven, historical, quantitative metrics of industry risk level and trend of risk and combined a qualitative overlay for impact of social distancing. The product results in the stratification of our C&I book into categories of highest risk, high risk, medium, low and lowest. We will use this stratification to target time and energy where the risk levels are highest. Pinnacle has continued its approach of building a well-balanced and granular portfolio we’ve maintained our discipline regarding conservative house limits for CRE segments as well as for C&I subsegments. The pie chart on the right provides a quick glance of these segments that have been most impacted by COVID and the relative size to our loan book. Here’s an attempt to be as transparent as possible regarding our loans to the hospitality industry. Pinnacle’s approach of lending to hotel sponsors that are well capitalized and have a long history of successfully operating hotels has served us well.As of March 31, we only had one nonperforming hotel loan of $3 million. This was an SBA loan that was originated by a bank that Bank of North Carolina had acquired years ago. A few items on the page to draw your attention to include weighted average LTV of 50%. We’ve provided payment deferrals for 74% to provide them flexibility. Hospitality projects are financed largely in our geographic footprint. Many of our hotel sponsors are also very large depositors with Pinnacle. The second slide on our hotel book will provide detail about our 10 largest hotel loans. Some noteworthy details to point out include, 81% of our exposure is in the Hilton, Marriott, Holiday Inn, and Hyatt. We believe this brand identity will better position us — position our portfolio. As you can see in the chart, a conservative LTV position on these 10 largest. Most of our hotel exposure is limited service, no luxury or resort brands. Only 18% of our hospitality book has loan maturities in 2021 and 2022. Hopefully, by these dates, the impact of COVID will have subsided.This next slide provides details of our restaurant book and groups together exposure to commercial real estate developers who lease the restaurants as well as loans directly to restaurant operators. Some noteworthy points include, this segment is less than 3% of our loan book. Top 2 exposures are to well-known public companies who operate restaurants. These 2 relationships represent 30% of our loans to restaurant operators. The listing on the far right illustrates approximately 25% of our total retail book is being repaid from revenues of 7-well known restaurant brands. As of April 15, 44% of our book has executed payment deferrals. This slide will provide details of our retail loan book. It groups together exposure to commercial real estate developers who lease to retail stores as well as clients that operate a retail business.Together, they represent 11% of our loan book. Some noteworthy details include no mall exposure. For our CRE term loans, only 22 are greater than $10 million. Of these 22, 12 are the grocery-anchored centers. 31% of our single-tenant — 31% are single-tenant averaging just 1 million to tenants like Dollar General, Tractor Supply, 7-Eleven and Bojangles’. These are open. It’s a very granular book with over 800 loans averaging just $1.5 million. For our pre-construction loans, only 6 loans greater than $10 million. Of these 6, 2 are grocery income. 39% of our construction loans are built to suit.This slide will provide some details into our entertainment music loan book. We have one financial adviser that specializes in lending to the music publishing industry, very experienced with a strong contact throughout the industry. Most of our loans are in the music publishing space to finance the acquisition of song catalogs. Each catalog is made up of thousands of well-seasoned, diversified songs that are stable from an earnings standpoint. Average LTV is under 50%. Revenue from the catalog is generated primarily from terrestrial radio and streaming. To a lesser degree, sync revenues generated from songs in catalogs used in film, TV commercials and general licensing. Only a limited amount of COVID pressure to revenue is anticipated.People will continue to stream their music, but fewer bars and restaurants playing songs may impact sync revenue. All loans have appropriate loan covenants that permit close monitoring.Notably, Pinnacle had only 1 loan to a concert promoter. It was a $2 million line with very modest usage. As we discussed on the call, we had 1 partial charge-off in the first quarter of 2020. The music team has just 1 talent agency borrowing client. Due to cash liquidity reasons, this relationship was transferred to our special assets team during late fourth quarter 2019. Significant equity was injected into the company in early 2020, thus curing the liquidity issue, then, COVID hit and revenues completely stopped. We do not anticipate any further loss on this credit. Now let me turn it over to Harold to provide some similar analysis for BHG and our belief about how they will weather the storm.——————————————————————————–Harold R. Carpenter, Pinnacle Financial Partners, Inc. – Executive VP, CFO & Principal Accounting Officer [6]——————————————————————————–Thanks, Tim. I’ve got several charts here on BHG, but I want to move pretty quickly through. On the top left chart on this slide, we’ve shown on several occasions our opinion is that there had been no loosening, but actual tightening of credit standards of BHG. And through all of that, volume growth has been exceptional. The quality of BHG’s borrowers has improved steadily from the early years of the firm. They continue to refine their scorecards and increase the quality of the borrowing base. As you know, they’ve ramped up sophistication on credit process as they continue to aim at segments that have high quality borrowers. Perhaps the bottom right chart may be the most powerful chart I have to offer related to BHG’s steadily improving credit quality. As you look at the losses by vintage, losses continue to level out in earlier months since origination, thus pointing towards a lower loss percentage over the life of the borrowing base. Recent pandemic-related events will likely cause these lines to point upward, but the quality of the borrowing base, in our opinion, is much higher than the borrowing base from just a few years ago.Now more on historical charge-offs and reserve builds. There — these are for loans that they sold to their network of community banks. The green bars show that currently, they’ve got about $2.8 billion in credit with banks who acquired their loans. The orange lines shows the annual loss rate, while the blue line on the chart details the recourse accrual as a percentage of outstanding loans with these other banks. They have been keeping the recourse reserve for substitution losses in the mid- to high 4s over the last few years, basically constant with annual losses. As many of you know, BHG has been building their balance sheet, thus maintaining more loans on their books with the eventual goal of issuing debt securities collateralized by these balance sheet loans. Two positives from the strategy in our view, BHG is creating a more diversified revenue stream and as well as creating another funding source with the securitization technique. That said, during the first quarter, BHG elected to pull back on this strategy and send more loans through the auction platform, thus generating more revenue during the first quarter. By doing this, they generated enough revenue to significantly increase their recourse reserve for substitutions as we all entered into this period of uncertainty. Their business flows have provided them the ability to increase this reserve and strengthen their balance sheet accordingly.Additionally, BHG has taken a slightly more conservative position with their outbound sales and marketing. They are purposefully electing to aim at — for higher FICO scores of origination and have backed away from adding any new professional classifications to their portfolio at this time. They will continue to evaluate this position for the foreseeable future.I agree this is some fairly granular data, but I feel it’s really important. We’re not going to go through it in detail, but in our opinion, it points to a well-diversified loan portfolio and maybe helps to eliminate some preconceived notions that BHG is just for dentists. Dentists are absolutely important to their franchise, accounting for 11% of the outstandings. And the bottom chart details the nonmedical book that is growing faster than the medical book and represents approximately 14% of total outstanding. As of April 5, total deferrals represented about 10% of the total book. That number is currently running at about 13%. So it slowed somewhat. These deferrals require the cooperation of the purchasing banks, so BHG has been working with not only the borrowers, but the banks to help the borrowers get through the impact of the pandemic.Quick time for a comment about — after talking to our friends at Bankers Healthcare Group, dentists leading the group as expected with a 35% deferral rate. As BHG talks to these dentists, they have learned that dentists are billing emergency-only and rescheduling nonemergency procedures into the summer. As a result, dentists will need to start working 6 days a week upon restart to keep up with the demand. I don’t know about (inaudible) fund. But given the current economic climate, I’m going to look forward to seeing my dentists on a Saturday in the very near future.We’ve shown this slide before. The green bars on the left chart represent originations and have ramped up with more loans being funded, which is the result of enhanced analytics and more sophisticated marketing platforms. With the tailwind of pushing more to the auction platform, the first quarter was a great quarter for origination, but also business flows are strong and should help us hit as we head into the second quarter. The blue bars are the loans on which gain on sales has been recorded as these loans are placed with bankers with gain on sale revenues being generated. The blue bars increased in the first quarter as a result of their decision to send more loans off-balance sheet and build reserves, a wise play from the Pinnacle’s perspective. The gold bars represent the loans held by BHG on its balance sheet, for which BHG will collect interest income. Once some idea of restart occurs and the credit markets appear more liquid, then the off-balance sheet strategy will be back on the radar.For me, the auction platform is probably the most valuable component of BHG’s unique gain-on-sale model. Currently, they have more than 1,000 banks in their network. Their funding platform is alive and well and very liquid. Spreads during the first quarter were some of the best in the history of BHG. As you know, BHG’s management spends a great deal of time on making sure that this platform has ample liquidity and ready — and is ready to acquire their loans at a competitive price.Lastly, for Bankers Healthcare Group, they have pulled back their estimates by a modest amount for 2020. Who knows where all this is going to end up with so much uncertainty. As it stands currently, their business flows going into the second quarter are strong as there are borrowers out there needing their products. Their marketing engine is aimed right at higher quality borrowers and the traditional segments that BHG has significant experience underwriting. The auction platform is liquid and spreads have been a positive for Bankers Healthcare Group. Pinnacle remains excited about our investment and look forward to watching our friends at BHG step up during this time.With that, I’ll turn it back over to Terry to wrap up.——————————————————————————–Michael Terry Turner, Pinnacle Financial Partners, Inc. – President, CEO & Director [7]——————————————————————————–Thanks, Harold. Quickly, as you heard from Harold earlier and in concert with generally adopting a more defensive stance, we’re substantially slowing our recruitment efforts for the foreseeable future, along with the associated expense bill with the exception of Atlanta. We continue to believe that the opportunity in Atlanta is a once-in-a-generation opportunity and that the timing is perfect. Indirect impacts of COVID like social distancing may slow our efforts to some extent, but our early associate client recruiting success brings confidence that we should stress ahead.And here’s why we see so much opportunity in Atlanta. This is Greenwich data from both the Nashville and Atlanta markets. It covers businesses with annual revenues from $1 million to $500 million in each. The cross hairs represent the mean performance across each market. And so above-average performers are above the horizontal line and to the rise of vertical line. It seems to me that the goal for any institution would be to get to the Northeast corner as quickly as possible. As you can see, what we’ve done in Nashville is just that. We have capitalized on relatively poor client satisfaction among clients in the largest banks in the market. Those that had the most share had the greatest vulnerability. Clearly, in Nashville, we were at the right place at the right time.Now leading this chart on the right, Atlanta. I want to make 2 observations. First of all, you’ll notice that the cross hair in Atlanta would suggest that the average satisfaction among clients of the banks in Atlanta is generally less strong than in Nashville. In other words, Atlanta is less competitive in terms of client satisfaction. And more importantly, all of the big banks who possess the vast majority of all the business clients in Atlanta suffer from below average perception of their service quality and are therefore extremely vulnerable. It is really an unusual opportunity.As a reminder, this is the slide we covered last time to paint a picture of our aspirations there. I’m not going to review it again since nothing has really changed. And as you can see here, we’ve been extremely busy over the last 12 to 13 weeks, having pretty well hired our complete initial team. As mentioned earlier, I do expect that things like social distancing may slow our recruiting time line down just a little bit. But at this point, we’re extremely encouraged by the response of the bankers that we’re talking to there. So in an effort to summarize our plan for moving forward in this pandemic in general, it’s our intent to move from offense to defense, to slow our investment in growth until the storm has been weathered and the environment once again is conducive to our unusual ability to take share from the larger unwieldy banks.That said, I believe our aggressive addition of revenue producers over the last 2 years, who are still in the earlier stages of consolidating their client base, should result in ongoing growth, albeit at a slower pace and hopefully put us in a position to elevate 2021 earnings run rate faster than figures. We’ll continue to manage those things that produce long-term shareholder value and will remain in a more defensive posture until we more clearly see the depth, the duration of pandemic and its impacts. Specifically, we’ve increased liquidity, and we’ll continue to do so in Q2. We’ve elevated our loan loss allowance meaningfully. And although we don’t tend to cut our dividend at this time, we’re still in a capital preservation mode, suspending our share buyback and retaining sub-debt we had previously intended to redeem. For the first time since the Great Recession, we’re slowing our recruitment and hiring in an effort to avoid the expense build that goes with it and to enable us to maximize pre-provision net revenue as an important aspect of our defensive posture.Operator, we’ll stop there and take questions.================================================================================Questions and Answers——————————————————————————–Operator [1]——————————————————————————–(Operator Instructions) And our first question comes from Jennifer Demba with SunTrust.——————————————————————————–Jennifer Haskew Demba, SunTrust Robinson Humphrey, Inc., Research Division – MD [2]——————————————————————————–You mentioned several higher at-risk portfolios and you guys (inaudible) in detail on all of those as well as BHG. It’s just that 44% of your restaurant borrowers have requested deferrals today. Can you talk about what (inaudible) seeing in those other at-risk portfolios?——————————————————————————–Timothy Howard Huestis, Pinnacle Financial Partners, Inc. – Chief Credit Officer [3]——————————————————————————–Jennifer, this is Tim Huestis. Your question was breaking up. Was the question, we had 44% of payment deferrals from restaurants. Are you asking what the deferral rates on the other segments have been?——————————————————————————–Jennifer Haskew Demba, SunTrust Robinson Humphrey, Inc., Research Division – MD [4]——————————————————————————–Yes, exactly.——————————————————————————–Timothy Howard Huestis, Pinnacle Financial Partners, Inc. – Chief Credit Officer [5]——————————————————————————–Okay. I don’t have all the different segments with deferral rates. We did include the deferral rates for these key categories, but I don’t have at my fingertips for the different segments.——————————————————————————–Michael Terry Turner, Pinnacle Financial Partners, Inc. – President, CEO & Director [6]——————————————————————————–Jennifer, as you can see there, the deferral rates are concentrated in those segments, given that you got an overall 16% deferral rate as opposed to the very elevated deferral rate in those highly impacted segments.——————————————————————————–Jennifer Haskew Demba, SunTrust Robinson Humphrey, Inc., Research Division – MD [7]——————————————————————————–Okay. Can you just talk about what you’re expecting in terms of reopening throughout your footprint. I know the Tennessee Governor has already said some things?——————————————————————————–Michael Terry Turner, Pinnacle Financial Partners, Inc. – President, CEO & Director [8]——————————————————————————–Yes. That’s a great question. Kiitos. I think we’re encouraged by an offensive posture. It looks like in the state of Tennessee, the state of Georgia and the state of South Carolina, those are principal operating areas for our firm. Rob McCabe, Chairman and my partner here is active on the Governor of Tennessee’s task force to figure out how to reopen the economy as well as the city of Nashville. And so it looks to me that you’re going to get an aggressive restart in, as I said, Tennessee, Georgia and South Carolina.I think — we think — so what does that mean to us? I think that you ought to anticipate that we’ll work not dissimilar to the President’s guidelines. In other words, he sort of guided phased reopening and it’s based on watching the decline in cases and then stepping back in and escalating the progress from there. I think you’ll see the same thing in the state. I know in the state of Tennessee that will be the case, rapid opening in some places, slower opening in the more urban markets like Davidson County, Shelby County, Hamilton County, Knox County and Sullivan County, which is up in the Tri-Cities.So again, Pinnacle will then be a function of that, and we’ll do the same thing. We sort of expect a phased reopening. As you know, we’ve kept all our branch offices — fundamentally all our branch offices open with drive-through service. So there’s not a huge service degradation, but we will stagger into it. We’ve already begun building the reopening kits and we’ll use shields for tellers, protective shields not dissimilar to what you’ve seen in some of the grocery stores. There are a variety of things that are included in the supply kits we’re building to actually reopen on a full-service basis.——————————————————————————–Operator [9]——————————————————————————–Our next question comes from Jared Shaw with Wells Fargo Securities.——————————————————————————–Jared David Wesley Shaw, Wells Fargo Securities, LLC, Research Division – MD & Senior Analyst [10]——————————————————————————–Really appreciate what you broke out in the slide deck. I guess maybe first on the provision. From what you’ve seen so far in April, is there any expectation for changing the weightings of your different scenarios? Or is that too early to tell for as you expect maybe a second quarter provision as well?——————————————————————————–Harold R. Carpenter, Pinnacle Financial Partners, Inc. – Executive VP, CFO & Principal Accounting Officer [11]——————————————————————————–Yes. Jerry, this is Harold. I don’t think we’ll be changing any weightings just right now. We’ll probably be getting new economic projections in short order, and then we’ll likely get some more before the end of the quarter. So we’ll just have to see what those look like. But as it sits right now, we’re not planning on changing those weightings.——————————————————————————–Jared David Wesley Shaw, Wells Fargo Securities, LLC, Research Division – MD & Senior Analyst [12]——————————————————————————–Okay. And does the provision fully impact incentive comp story as we see higher provisions fully flowing through to the incentive comp? Or is there some type of medium-term need for broader (inaudible) portion of provision?——————————————————————————–Harold R. Carpenter, Pinnacle Financial Partners, Inc. – Executive VP, CFO & Principal Accounting Officer [13]——————————————————————————–Yes. I’m not sure I got all of your question. We’re having a bad connection today. But I think you were trying to ask a question around our provision and how it correlates with incentives. Is that correct?——————————————————————————–Jared David Wesley Shaw, Wells Fargo Securities, LLC, Research Division – MD & Senior Analyst [14]——————————————————————————–That’s right. Yes.——————————————————————————–Harold R. Carpenter, Pinnacle Financial Partners, Inc. – Executive VP, CFO & Principal Accounting Officer [15]——————————————————————————–All right. Oui. Currently, the way the incentive program would work is we don’t have any kind of exception for provision expense. So that would be included in our — however we openly end up with respect to the incentive plan.——————————————————————————–Jared David Wesley Shaw, Wells Fargo Securities, LLC, Research Division – MD & Senior Analyst [16]——————————————————————————–Okay. And then on BHG, when we look at the recourse obligation that’s on Slide 33, should we think of that similar to a provision? Is that forward-looking and based on expectations? Or is it based on actual substitution requirements that have come through or requests that have already come through?——————————————————————————–Harold R. Carpenter, Pinnacle Financial Partners, Inc. – Executive VP, CFO & Principal Accounting Officer [17]——————————————————————————–Yes. I think so — the recourse accrual is there for eventual substitution risks that may exist in the portfolio that’s been sold to the community banks. And so it is forward-looking, and it is an attempt to kind of cover whatever that future loss rate may be as of March 31.——————————————————————————–Jared David Wesley Shaw, Wells Fargo Securities, LLC, Research Division – MD & Senior Analyst [18]——————————————————————————–Okay. And then to BHG loans that are in deferral, do those qualify for substitution or is there need to be additional deterioration besides just a COVID deferral?——————————————————————————–Harold R. Carpenter, Pinnacle Financial Partners, Inc. – Executive VP, CFO & Principal Accounting Officer [19]——————————————————————————–Now BHG is not subject to CECL, so a lot — those community bank loans would be included in — with a kind of a similar thought process as the loans that are on BHG’s balance sheet. So the way BHG looks at the loans off-balance sheet is the way they look at it for loans on balance sheet. There’s substitution risk, and that’s just nearly in lieu of credit risk for the loans that are on the balance sheet. Did I answer your question, Jared?——————————————————————————–Michael Terry Turner, Pinnacle Financial Partners, Inc. – President, CEO & Director [20]——————————————————————————–Jared, I think — Jared, this is Terry. I think if I understand the question, the loans that are on bank’s balance sheet, therefore, subject to the substitution, will be treated like any other bank assets, meaning that the deferral is looked at differently for those loans than it would have been in the past as it relates to TDRs and, therefore, substitution put back in all those kinds of things.——————————————————————————–Operator [21]——————————————————————————–And our next question comes from Stephen Scouten with Piper Sandler.——————————————————————————–Stephen Kendall Scouten, Piper Sandler & Co., Research Division – MD & Senior Research Analyst [22]——————————————————————————–Is my line breaking?——————————————————————————–Harold R. Carpenter, Pinnacle Financial Partners, Inc. – Executive VP, CFO & Principal Accounting Officer [23]——————————————————————————–Yes, it is. Yes, I’m not sure. Everybody’s questions are breaking up. So it’s not you. It’s something between you and us, so…——————————————————————————–Stephen Kendall Scouten, Piper Sandler & Co., Research Division – MD & Senior Research Analyst [24]——————————————————————————–Okay. I’ll try to keep it shorter then. Can you talk about how much an additional line utilization might be outstanding? Kind of what the line utilization is today and expectations for further draws?——————————————————————————–Harold R. Carpenter, Pinnacle Financial Partners, Inc. – Executive VP, CFO & Principal Accounting Officer [25]——————————————————————————–Yes. I think that number is somewhere in the $2 billion range as far as what’s left to draw, but…——————————————————————————–Michael Terry Turner, Pinnacle Financial Partners, Inc. – President, CEO & Director [26]——————————————————————————–Harold, I think as it relates to line utilization, it goes up and down. And today, the line utilization would be at a lower level than it was at quarter end. Is that…——————————————————————————–Harold R. Carpenter, Pinnacle Financial Partners, Inc. – Executive VP, CFO & Principal Accounting Officer [27]——————————————————————————–In April, the $250 million has come back to like $180 million.——————————————————————————–Michael Terry Turner, Pinnacle Financial Partners, Inc. – President, CEO & Director [28]——————————————————————————–Yes. Is that what you’re asking, Stephen?——————————————————————————–Stephen Kendall Scouten, Piper Sandler & Co., Research Division – MD & Senior Research Analyst [29]——————————————————————————–That is. Going back to BHG, I know you gave the recourse reserve. Do you have a level of reserve for what BHG actually has on balance sheet?——————————————————————————–Harold R. Carpenter, Pinnacle Financial Partners, Inc. – Executive VP, CFO & Principal Accounting Officer [30]——————————————————————————–Yes. That reserve is about, I think, 2%.——————————————————————————–Stephen Kendall Scouten, Piper Sandler & Co., Research Division – MD & Senior Research Analyst [31]——————————————————————————–Okay. And I guess, why would that be so much lower than the (inaudible).——————————————————————————–Harold R. Carpenter, Pinnacle Financial Partners, Inc. – Executive VP, CFO & Principal Accounting Officer [32]——————————————————————————–It’s about 3%. Why would it be less than the reserve for the…——————————————————————————–Stephen Kendall Scouten, Piper Sandler & Co., Research Division – MD & Senior Research Analyst [33]——————————————————————————–Replacement.——————————————————————————–Harold R. Carpenter, Pinnacle Financial Partners, Inc. – Executive VP, CFO & Principal Accounting Officer [34]——————————————————————————–Substitution of the community bank loans. Is that the question?——————————————————————————–Stephen Kendall Scouten, Piper Sandler & Co., Research Division – MD & Senior Research Analyst [35]——————————————————————————–Yes. That’s the question.——————————————————————————–Harold R. Carpenter, Pinnacle Financial Partners, Inc. – Executive VP, CFO & Principal Accounting Officer [36]——————————————————————————–Yes. I think what they’re doing is they’re looking at it — first of all, there’s prepayment losses in the off-balance sheet book. So if a loan prepays, they reimburse the bank for that. And with the loans on balance sheet, they haven’t recognized any prepayment gain. So that runs about 1.5%.——————————————————————————–Stephen Kendall Scouten, Piper Sandler & Co., Research Division – MD & Senior Research Analyst [37]——————————————————————————–Okay. And last thing for me, hopefully, you can hear this in a way that makes sense. But I know you gave a lot of detail how you think the reserve is justified. But with your exposure to C&I, can you talk a little bit about, I guess, kind of the loss expectations in C&I, the 130 basis points you said in the presentation. Kind of — maybe can you frame it up to where that was at cycle or what the assumptions are in the loss, given (inaudible) rate potentially, just to frame up the reserve that might screen a little bit lower than peers on a percentage basis.——————————————————————————–Michael Terry Turner, Pinnacle Financial Partners, Inc. – President, CEO & Director [38]——————————————————————————–All right. Well, I’ve been looking at several disclosures regarding CECL and the allocation of the reserves. I think, by and large, the credit card books are getting closer to 9% to 10%. I’ve not seen many disclosures yet on what the C&I and the CRE books may be allocated for our peers. But as it sits right now, the way our models work that the allocation for C&I that I think you mentioned 1.3 seems to be reasonable.——————————————————————————–Operator [39]——————————————————————————–Our next question is from the line of Tyler Stafford with Stephens.——————————————————————————–Tyler Stafford, Stephens Inc., Research Division – MD [40]——————————————————————————–Can you hear me okay?——————————————————————————–Michael Terry Turner, Pinnacle Financial Partners, Inc. – President, CEO & Director [41]——————————————————————————–Yes. Your line is clear, Tyler.——————————————————————————–Tyler Stafford, Stephens Inc., Research Division – MD [42]——————————————————————————–Perfect. I’ve got a couple more on BHG, if I can. And — well, I guess, first, thanks for all the details in the slide deck last night. I think that was extremely helpful and much appreciated. I appreciate the earlier comment around — spreads around BHG in the first quarter remaining strong and the demand there still being, I think, record levels. But I guess, later on in the quarter and even so far into the second quarter, have you seen any decline in the willingness of those 1000-or-so downstream banks to buy BHG paper more recently?——————————————————————————–Harold R. Carpenter, Pinnacle Financial Partners, Inc. – Executive VP, CFO & Principal Accounting Officer [43]——————————————————————————–Tyler, we got an e-mail this morning from Al Crawford, the CEO of BHG. I think he’s believing that April will be as strong as it’s ever been. Their paper is still in strong demand and so it looks like going into the second quarter thus far, BHG will hold. If I could — if I can follow back up on Steve Scout’s (sic) [Stephen Scouten’s] question regarding the reserve between allowance and recourse obligation. The allowance also includes joint venture loans where they share the credit risk with the bank. And so that does dilute the on-balance sheet reserves. So anyway, I know I kind of mixed up there with a couple of responses, but did I get to your question, Tyler?——————————————————————————–Tyler Stafford, Stephens Inc., Research Division – MD [44]——————————————————————————–Yes, I think so. I guess I’m just trying to understand how the dynamic with BHG and the purchasing banks are going to play out this year. I mean, if default rates do begin to accelerate, what happens to the demand from those purchasing banks? And conversely, I guess, BHG’s willingness to make those banks whole with losses?——————————————————————————–Harold R. Carpenter, Pinnacle Financial Partners, Inc. – Executive VP, CFO & Principal Accounting Officer [45]——————————————————————————–Yes. I think what they’ll do is they’ll continually modify their scoring models. They’ve told us that they’ve tweaked those models a little bit. They’re aimed at higher FICO scores currently. And they’re not getting into any kind of new discipline. So they won’t have to introduce new disciplines to the banks. And their track record has always been to substitute. So I don’t think they really feel that they’ll have that much difficulty getting a BHG loan that’s gone through the approval process downstream into the banks. I think what BHG is going to have to do that may be a little more of a challenge for them this year is find those higher caliber borrowers to satisfy their business flows. And so thus far, that seems to be working just fine.——————————————————————————–Michael Terry Turner, Pinnacle Financial Partners, Inc. – President, CEO & Director [46]——————————————————————————–Tyler, let me give you a comment. As you know, I think maybe your answer — I mean, your question is unknowable, maybe. So I’m not trying to say, I know this is how it’s going to play out. But my belief is that if you go back to what — the way that model works, what they’re doing is generating a high-quality asset that a lot of banks in this country serve markets that don’t produce that high quality an asset nor at any acceptable volume. And so my belief is a lot of those smaller community banks will continue to buy that paper because it is the best asset alternative they have. And their experience, as you know, is having gone through 19 years here, no bank has ever taken a dollar’s loss on those credits. They’re highly regarded credits by these smaller banks and smaller markets. So I don’t know the answer, and I can’t guarantee what’s going to happen, but my bet is that bank network will hold up very well.——————————————————————————–Tyler Stafford, Stephens Inc., Research Division – MD [47]——————————————————————————–Yes. No, I appreciate that, Terry. And I guess what we’re just all trying to figure out is if — as we enter a recessionary environment and losses out of that paper potentially accelerate dramatically, does the liquidity dry up and these banks stop buying a paper? Or does BHG continue to make those banks whole as they historically have to keep that high quality aspect of that paper but take on significantly more losses and less profitability to do so? And again, I hear you loud and clear that you may not know that answer and how it’s all going to play out. I think that’s just what we’re trying to figure out. So maybe just lastly for me then, given that said, in terms of Al’s comment about how April is trending so far, what’s the underlying, I guess, drag on BHG’s net earnings growth this year? Is it less gain on sale margin? Is it an assumption for higher put back risk or losses? What’s ultimately driving that lower net earnings growth?——————————————————————————–Harold R. Carpenter, Pinnacle Financial Partners, Inc. – Executive VP, CFO & Principal Accounting Officer [48]——————————————————————————–Yes. I think it may be all of that. But primarily, I think what they’re trying to do is get prepared for maybe additional recourse builds as well as maybe some pullback on business flows. I think they’ve reduced their guidance to us on where they think their loans will end up for the year. So I think it’s a little bit of all of that. But I still think they’ll be — they’ll weather this storm pretty well.——————————————————————————–Tyler Stafford, Stephens Inc., Research Division – MD [49]——————————————————————————–Okay. And then just lastly for me on expenses. Just a clarification question. The earnings release talked about low to mid-single-digit expense growth relative to 2019. The slide deck talks about low to mid-single-digit expense growth relative to 4Q ’19 annualized. It’s about $20 million or so difference. So I’m just curious what the baseline that we should be thinking about if it is 4Q ’19 annualized, which is $522 million of baseline expenses to grow on top of.——————————————————————————–Harold R. Carpenter, Pinnacle Financial Partners, Inc. – Executive VP, CFO & Principal Accounting Officer [50]——————————————————————————–It’s 4Q 2019.——————————————————————————–Operator [51]——————————————————————————–(Operator Instructions) Our next question is from Catherine Mealor with KBW.——————————————————————————–Catherine Fitzhugh Summerson Mealor, Keefe, Bruyette, & Woods, Inc., Research Division – MD and SVP [52]——————————————————————————–Can you hear me?——————————————————————————–Michael Terry Turner, Pinnacle Financial Partners, Inc. – President, CEO & Director [53]——————————————————————————–Yes. Oui. Thank you.——————————————————————————–Catherine Fitzhugh Summerson Mealor, Keefe, Bruyette, & Woods, Inc., Research Division – MD and SVP [54]——————————————————————————–All right. A question on the PPP program. Great to see how active you were. Can you help us think about how to model that $50 million in fees? I’m assuming we’ll see most of it in the second quarter, assuming most of it turns into a grant. And one on geography, do you expect it to come in the margin or in fees? And then also how are you thinking about how much of that will come in the second quarter versus trail off over the life of the loan?——————————————————————————–Harold R. Carpenter, Pinnacle Financial Partners, Inc. – Executive VP, CFO & Principal Accounting Officer [55]——————————————————————————–Yes. That’s a great question. I wish I’d be able to answer to it. But what we’re modeling is the revenue to come in some in the late second quarter and some into the late — early third quarter and about 75% of the loans being, call it, forgivable and then recognition of the fees of the remaining 20% to 25% over the next, call it, 1.5 years after that. Now we’ve asked a lot of people about how they’re modeling it, and we can’t really get a strong consensus one way or the other, but that’s kind of where we’ve taken a first stab on collection of that revenue. As far as…——————————————————————————–Catherine Fitzhugh Summerson Mealor, Keefe, Bruyette, & Woods, Inc., Research Division – MD and SVP [56]——————————————————————————–And so you’re…——————————————————————————–Harold R. Carpenter, Pinnacle Financial Partners, Inc. – Executive VP, CFO & Principal Accounting Officer [57]——————————————————————————–Go ahead.——————————————————————————–Catherine Fitzhugh Summerson Mealor, Keefe, Bruyette, & Woods, Inc., Research Division – MD and SVP [58]——————————————————————————–Go ahead. Go ahead.——————————————————————————–Harold R. Carpenter, Pinnacle Financial Partners, Inc. – Executive VP, CFO & Principal Accounting Officer [59]——————————————————————————–As far as fees or margin, I think, right now, we are leaning towards a fee recognition, but we’ll wait to see what the accountant say about that. It may be a margin thing. I think I’m not really sure right now to be totally positive, Catherine.——————————————————————————–Catherine Fitzhugh Summerson Mealor, Keefe, Bruyette, & Woods, Inc., Research Division – MD and SVP [60]——————————————————————————–Okay. But your margin and your fee guidance does not include anything from the PPP program then?——————————————————————————–Harold R. Carpenter, Pinnacle Financial Partners, Inc. – Executive VP, CFO & Principal Accounting Officer [61]——————————————————————————–That’s right.——————————————————————————–Catherine Fitzhugh Summerson Mealor, Keefe, Bruyette, & Woods, Inc., Research Division – MD and SVP [62]——————————————————————————–Okay. Perfect. And then on your reserve build, is there any way to think about how much of your reserve build came from the higher risk categories that you work out? You gave — I guess, about 20% of your book is in the retail CRE, hotel, restaurant. Can we think about how much of the incremental provision we saw this quarter came from just those portfolios? Or is that too simple of a number to pull?——————————————————————————–Harold R. Carpenter, Pinnacle Financial Partners, Inc. – Executive VP, CFO & Principal Accounting Officer [63]——————————————————————————–Yes. I don’t think we know — when we ran the models, it was against — the way the modeling works is against call report categories. And so we don’t have it allocated within the models to the various NIACS codes like that.——————————————————————————–Catherine Fitzhugh Summerson Mealor, Keefe, Bruyette, & Woods, Inc., Research Division – MD and SVP [64]——————————————————————————–All right. Okay. Thank you for all of the disclosures last night. Super helpful.——————————————————————————–Harold R. Carpenter, Pinnacle Financial Partners, Inc. – Executive VP, CFO & Principal Accounting Officer [65]——————————————————————————–Thank you.——————————————————————————–Operator [66]——————————————————————————–Our next question comes from Steven Alexopoulos with JPMorgan.——————————————————————————–Anthony Albert Elian, JP Morgan Chase & Co, Research Division – Associate [67]——————————————————————————–This is Anthony Elian on for Steve. Following (inaudible) banks in your core purchasing (inaudible) has the willingness of these small community banks to purchase BHG loans changed at all, given the high volume of payment deferrals going on in (inaudible) across the country?——————————————————————————–Harold R. Carpenter, Pinnacle Financial Partners, Inc. – Executive VP, CFO & Principal Accounting Officer [68]——————————————————————————–I don’t — can you go back through that one more time?——————————————————————————–Michael Terry Turner, Pinnacle Financial Partners, Inc. – President, CEO & Director [69]——————————————————————————–He wants to know has the BHG — demand for BHG (inaudible) from corresponding banks diminished as a result of deferral activity.——————————————————————————–Anthony Albert Elian, JP Morgan Chase & Co, Research Division – Associate [70]——————————————————————————–Yes.——————————————————————————–Harold R. Carpenter, Pinnacle Financial Partners, Inc. – Executive VP, CFO & Principal Accounting Officer [71]——————————————————————————–They’re still able to flex every loan that they send to auction to all of these community banks. There’s still in high demand with respect to the auction platform. And so there’s a lot of bid traffic on the website for it. So they don’t believe they’re seeing any diminishment in the appetite for that credit.——————————————————————————–Anthony Albert Elian, JP Morgan Chase & Co, Research Division – Associate [72]——————————————————————————–Got it. Okay. And then on the 20% of high-risk loans that you called out as most impacted by the pandemic, do you have the reserve against these loans for each of the 4 segments that you called out?——————————————————————————–Harold R. Carpenter, Pinnacle Financial Partners, Inc. – Executive VP, CFO & Principal Accounting Officer [73]——————————————————————————–Yes. We don’t have that degree of specificity. The CECL models are built around call report categories. And so we don’t have it broken down into the individual NIACS. And what we tried to do on the slide deck this morning was aggregate exposure through various products. So we’ve got C&I exposure, CRE exposure, all considered within those individual slides. So we can’t really differentiate or allocate the loss exposure assigned to those.——————————————————————————–Anthony Albert Elian, JP Morgan Chase & Co, Research Division – Associate [74]——————————————————————————–Okay. And then finally for me, on deferrals, so it looks like 8 of your top 10 borrowers in hotels have requested some sort of deferral. You mentioned about 44% of the restaurant book (inaudible) payment deferrals. What are you hearing from these borrowers when talking to them about the likelihood of (inaudible) payment once the deferral period ends?——————————————————————————–Timothy Howard Huestis, Pinnacle Financial Partners, Inc. – Chief Credit Officer [75]——————————————————————————–How I could understand that.——————————————————————————–Michael Terry Turner, Pinnacle Financial Partners, Inc. – President, CEO & Director [76]——————————————————————————–I think the question had to do with all the deferrals that we’re having, what are we hearing from our borrowers about their ultimate ability to make payment.——————————————————————————–Anthony Albert Elian, JP Morgan Chase & Co, Research Division – Associate [77]——————————————————————————–That’s right. That was my question.——————————————————————————–Timothy Howard Huestis, Pinnacle Financial Partners, Inc. – Chief Credit Officer [78]——————————————————————————–This is Tim Huestis. I’d say that it’s still early. I think our conversations with the clients about payment deferrals will pick up in earnest in early May as they start approaching the 60-day, with any of the clients that want another 90-day deferral will be asking for a fair amount of information from them with the purpose of trying to determine how much of the portfolio may not make it versus those that are simply wounded. But as of this moment, we don’t really have feedback from clients on deferrals when they might be able to make payment.——————————————————————————–Michael Terry Turner, Pinnacle Financial Partners, Inc. – President, CEO & Director [79]——————————————————————————–Operator, are there any more questions? Operator, are there any more questions?All right. Well, let me offer my apologies. We’ve had a difficult time on the line being able to hear, and we’re a little uncertain as to where we are right now, but we’re not hearing any questions. And so I would just thank you for joining us. Again, our view is that we had a really solid quarter, operating well on fundamentals, and we think we’ve been aggressive and bold in our responses to the COVID pandemic, including our loan loss allowance bill. So thank you very much. Appreciate you being here.——————————————————————————–Operator [80]——————————————————————————–Ladies and gentlemen, thank you for participating in today’s conference. We apologize for the technical difficulties. You may now disconnect.

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