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Transcription modifiée d’une conférence téléphonique ou d’une présentation sur le mérite C du 15 au 20 avril: 14 h 00 14 h 00 GMT



NEW YORK 18 avril 2020 (Thomson StreetEvents) – Transcription modifiée d’une conférence téléphonique ou d’une présentation de Citigroup Inc le mercredi 15 avril 2020 à 14h00 GMTCitigroup Inc. – Chef intérimaire de l’IR * Mark AL MasonCitigroup Inc. – CFO * Michael L. CorbatCitigroup Inc. – PDG et PDG d’Ecorecore ISI Institutional Equities, Division de la recherche – MD principal et analyste principal de la recherche * Matthew D. O’ConnorWells Fargo Securities, LLC, Division de la recherche – MD, directeur des services bancaires aux entreprises et analyste principal des banques aux États-Unis Bonjour, et bienvenue aux résultats du premier trimestre de Cit avec le PDG Mike Corbat; et CFO Mark Mason. La conférence d’aujourd’hui est organisée par Elizabeth Lynn, directrice des relations avec les investisseurs de Citi. (Instructions d’utilisation) Aussi pour rappeler que cette conférence sera enregistrée aujourd’hui. Si vous avez des objections, veuillez vous déconnecter pour le moment. Madame Lynn, vous pouvez commencer Elizabeth Lynn, Citigroup Inc. – Directrice par intérim [2]Merci, opérateur. Bonjour, merci à tous de vous joindre à nous. Lors de notre discours d’aujourd’hui, le PDG Mike Corbat prendra la parole en premier; Ensuite, notre directeur financier Mark Mason vous guidera à travers la présentation des résultats, qui peut être téléchargée sur notre site Web à l’adresse citigroup.com. Nous serons ravis de répondre à vos questions ultérieurement. Avant de commencer, je voudrais vous rappeler que la présentation d’aujourd’hui peut inclure des déclarations prospectives basées sur les attentes actuelles de la direction, qui impliquent de l’incertitude et des changements de circonstances. Les résultats réels, le capital et d’autres conditions financières peuvent différer sensiblement de ces déclarations en raison d’un certain nombre de facteurs, y compris les clauses prudentielles mentionnées dans notre discussion d’aujourd’hui et celles contenues dans les informations fournies par la SEC, y compris, sans s’y limiter, la section Facteurs de risque de notre formulaire 10-K 2019. Quand je dis cela, je le donne à Mike.Michael L. Corbat, PDG de Citigroup Inc. [3]Merci, Liz et bonjour à tous. Aujourd’hui, nous publions nos revenus pour le premier trimestre 2020. Avec un bénéfice net de 2,5 milliards de dollars, le bénéfice par action était de 1,05 $. La pandémie de COVID-19 a eu un impact significatif sur nos résultats. L’évolution des bénéfices a été forte, car les turbulences financières causées par la pandémie ne se sont fait sentir qu’à la fin du trimestre et nous avons poursuivi la discipline des coûts. Cependant, les frais de crédit ont diminué le bénéfice net, comme prévu. Nos provisions pour pertes sur prêts importantes reflétaient également l’impact de la nouvelle norme comptable CECL le deuxième jour. Dans notre groupe de clients institutionnels, notre activité Marchés a enregistré une solide performance, car nous aidons nos clients à naviguer dans une instabilité stable. Cela s’est traduit par des revenus de négociation plus élevés que l’an dernier et qui est généralement un bon trimestre pour cette entreprise en tant que telle. Les solutions de financement et de trading ont été affectées par les baisses de taux d’intérêt, mais l’engagement des clients est resté très fort tout au long du trimestre. La banque d’investissement est en ligne avec le développement stable de l’an dernier, alors que nous continuons à gagner une part parmi nos clients cibles. La banque de consommation mondiale a également enregistré de bonnes performances en termes de revenus d’un point de vue environnemental. Aux États-Unis, le chiffre d’affaires des cartes de services de marque et de détail a fortement progressé, respectivement de 7% et 4%. Nous avons augmenté les dépôts moyens de 8%, tandis qu’une autre partie fixe a été acquise numériquement. En Asie, les revenus ont légèrement diminué lorsque l’impact économique de COVID-19 s’est d’abord matérialisé dans cette région. Au Mexique, les revenus ont augmenté modérément, à l’exception d’un gain non récurrent par rapport à 2019, le virus ayant eu un impact limité sur l’économie du pays au cours du trimestre. La valeur comptable tangible par action a atteint 71,52 $ à la fin du trimestre, en hausse de 9% par rapport à l’an dernier. Nous avons clôturé le trimestre avec des capitaux propres de 11,2%, les actifs pondérés en fonction des risques ayant considérablement augmenté en raison de la demande accrue des clients. Comme je l’ai dit, ce n’est pas une crise financière. Il s’agit d’une crise de santé publique aux conséquences économiques graves. Bien que nous ayons enregistré de bonnes ventes au cours de ce trimestre, nous nous sommes retirés du trimestre dans un environnement radicalement différent. Bien que nous ayons constitué d’importantes réserves pour pertes sur créances, personne ne sait quel effet le virus aura sur la gravité ou la longévité de l’économie mondiale. Cependant, nous sommes arrivés à une crise dans une position très forte en termes de capital, de liquidité et de bilan. Nous avons les ressources dont nous avons besoin pour servir nos clients sans compromettre notre sécurité et notre stabilité. Maintenant, je voudrais un instant pour souligner quelques-unes des choses que nous faisons pour aider nos gens, nos clients et nos collectivités, que vous pouvez voir sur la diapositive 3. Je dois dire que je suis très fier de la façon dont notre peuple a réagi rapidement à la situation en pleine évolution. Nous avons été très agressifs et nous sommes passés au télétravail pour réduire les risques d’infection des gens. Là où la propagation du virus l’exige, nous avons des gens qui ne visitent notre site que s’ils n’ont pas un moyen possible de remplir leur rôle à distance. Par exemple, la semaine dernière sur le marché nord-américain et les services de sécurité, 98% des personnes travaillaient à distance. Et à l’échelle mondiale, les gens se sont bien adaptés à cette nouvelle façon de travailler, avec plus de 80% de nos collègues travaillant à distance. Les investissements que nous avons faits dans notre technologie nous ont permis de fonctionner très bien dans des conditions qui auraient été difficiles à imaginer pour une grande partie de nos effectifs travaillant à distance en même temps. Ces investissements nous aident également à servir nos clients via les téléphones numériques et mobiles, qu’il s’agisse d’un consommateur de dépôts ou d’un gestionnaire de fonds d’entreprise de liquidité. Nos investissements dans la gestion et le contrôle des risques, bien qu’ils ne soient jamais parfaits, nous sont également utiles en raison du ralentissement économique difficile et des changements majeurs du marché, que ce soit dans les actions, les taux d’intérêt ou les matières premières. Nous avons essayé d’aider à garder nos gens en bonne santé. également en bonne santé et réduire le stress auquel ils sont confrontés. Le mois dernier, nous avons décidé de verser une prime unique de 1000 $ aux employés qui paient 60000 $ ou moins par an aux États-Unis et effectuent des paiements similaires sur nos marchés internationaux, et nous avons suspendu les réductions de nouveaux employés pour le moment. Du point de vue des consommateurs et des institutions, nous sommes bien placés pour servir les clients et les segments de clientèle sur lesquels nous nous concentrons. Nous savons que de nombreux consommateurs sont confrontés à de véritables difficultés et nous faisons de notre mieux pour les soutenir. Nous avons rapidement mis en place des moyens de réduire le fardeau imposé à nos clients consommateurs et avons annoncé la semaine dernière des hébergements supplémentaires aux États-Unis. Bien que nous ne soyons pas un acteur majeur des prêts aux petites entreprises, nous intensifions nos efforts pour soutenir les clients qui participent au plan de paie, et nous avons d’autres programmes de protection des consommateurs en place dans nos franchises internationales de consommation. Nous nous efforçons de soutenir nos entreprises clientes, dont beaucoup subissent des pressions financières. Nous avons pu les accompagner tout en respectant nos limites de risque et de liquidité. Nous avons également aidé les communautés que nous desservons en cette période particulièrement difficile. En collaboration avec des groupes tels que l’Organisation mondiale de la santé, les fondations Citi ont déjà engagé 30 millions de dollars pour soutenir les personnes concernées, et nous ferons de nouvelles annonces dans les prochains jours. Nous avons fait don d’équipement de protection individuelle au personnel de l’hôpital. Et la semaine dernière, nous avons commencé à utiliser notre café de notre siège social pour préparer des repas pour les banques alimentaires. Les gens inventaient constamment de nouvelles façons d’aider, et je ne pouvais pas être fabuleux. Et en tant que banque, nous faisons tout ce que nous pouvons pour soutenir l’économie dans son ensemble. Nous servons de mécanisme de médiation aux décideurs politiques, tant sur le plan fiscal que monétaire, qu’ils peuvent utiliser comme passerelle vers l’économie réelle. En attendant, il y a trop d’étrangers pour compter. La voie que le virus détermine est de savoir si des interventions réussies sont mises en œuvre, des mesures prises par les chefs de gouvernement soit pour rouvrir l’économie, soit pour prendre des mesures qui la contraignent davantage. Nous devons également garder à l’esprit que COVID-19 est une nouvelle maladie et que les directives médicales évoluent toujours, comme vous pouvez vous y attendre. Cependant, je suis convaincu de notre capacité à gérer tout type d’événement. Et après cela, Mark passe en revue notre présentation, et nous serons heureux de répondre à vos questions .———– ————————- ———————— ——————- Mark AL Mason, Citigroup Inc. – CFO [4]————————————————– —————————— Merci, Mike, bonjour à tous. À la diapositive 4. Le bénéfice net de Citigroup au premier trimestre s’élevait à 2,5 milliards de dollars. Les résultats incluent une augmentation de 4,9 milliards de dollars des provisions pour crédit ce trimestre. Cette augmentation des réserves reflète l’impact des changements dans les perspectives économiques dus à COVID-19. Ces billets à ordre sont plus importants compte tenu de l’incidence importante que ce changement de nos perspectives financières aura sur nos pertes de vie estimatives en vertu de la nouvelle norme CECL. Les ventes nettes de 20,7 milliards de dollars ont augmenté de 12% d’une année sur l’autre, reflétant principalement des rendements de marché plus élevés et l’avantage des avantages de taux d’intérêt de la protection du crédit dans notre portefeuille d’obligations de sociétés. Les dépenses sont restées à peu près stables par rapport à l’année précédente, et nous avons pu fournir un levier d’exploitation positif et améliorer notre marge bénéficiaire d’exploitation de 27%. Les coûts du crédit se sont élevés à 7 milliards de dollars ce trimestre. Le taux d’imposition effectif était de 19% pour le premier trimestre, inférieur à nos perspectives pour l’ensemble de l’année, reflétant un léger avantage des primes incitatives fondées sur des actions. L’impact économique ultime de cette crise sanitaire et nos performances continueront d’évoluer au cours des prochains trimestres. Les effets que nous constatons déjà varient entre nos systèmes de franchise. Nous avons constaté l’impact le plus précoce sur le comportement des consommateurs en Asie, les dépenses ayant ralenti en raison des restrictions sur les voyages et autres activités commerciales. Nous observons le même schéma aujourd’hui aux États-Unis et à partir de maintenant au Mexique, ce qui devrait exercer une pression sur les soldes des prêts. Cependant, la croissance des dépôts reste forte dans toutes les régions et nous tirons parti des canaux numériques pour communiquer avec nos clients. L’environnement des taux d’intérêt a considérablement changé. Nos activités fondées sur la comptabilité d’exercice reflètent l’impact des trois baisses de taux d’intérêt aux États-Unis observées l’année dernière, ainsi que certains effets des nouvelles baisses de ce trimestre en raison de la crise, et s’attendent à ce que les effets soient plus prononcés. Bien que je souligne que cela a été partiellement compensé dans des domaines comme TTS, où les clients déplacent des volumes vers nous en tant que partenaire de choix stable. Des dynamiques similaires se jouent sur un marché où nous sommes également considérés comme une contrepartie choisie. En outre, nous constatons une augmentation des volumes de prêts aux entreprises, reflétant des tirages et de nouvelles opportunités compte tenu de la réponse de nos clients à la crise. Enfin, notre performance en banque d’investissement reflète l’instabilité du marché que nous percevons ainsi que l’incertitude qui persiste du côté des entreprises. Depuis le début, nous nous sommes concentrés sur nos employés et nos clients et nous nous assurons que notre bilan reste solide pour les servir dans cette incertitude. Au 31 mars, le ratio de fonds propres de CET1 était de 11,2%, ce qui est inférieur à notre objectif de 11,5%, compte tenu des efforts déployés pour soutenir nos clients au cours de cette période. De plus, plus de 800 milliards de dollars de liquidités étaient disponibles pour aider nos clients. Et compte tenu de l’effet de transition de 4,1 milliards de dollars lorsque nous avons approuvé le CECL au début de l’année, ainsi que des réserves supplémentaires levées au cours de ce trimestre, les réserves de crédit sont d’environ 23 milliards de dollars et le ratio de réserves est de 2,9% pour les prêts financés. Compte tenu du niveau actuel de capital, de liquidité et de réserves, ainsi que d’un important pouvoir de réserve, nous opérons à partir de positions solides. Nous combinons cette solidité financière avec une flexibilité opérationnelle, en tenant compte des investissements dans les personnes, les opérations et la technologie, ainsi que des capacités numériques qui nous permettent d’être partenaires et de soutenir nos clients comme nous les gérons tous pendant cette crise. Nous allons maintenant revenir à chaque entreprise. La diapositive 5 montre les résultats des services bancaires mondiaux à la consommation en dollars continus. Les revenus ont augmenté de 2%, la croissance en Amérique du Nord compensant en partie la baisse des revenus en Asie, reflétant l’impact initial de COVID-19 sur le comportement des clients. Les dépenses sont restées à peu près stables, ce qui nous a permis d’atteindre un levier d’exploitation positif et d’améliorer notre marge bénéficiaire d’exploitation de 5%. Les frais de crédit, totalisant 4,8 milliards de dollars, ont augmenté de façon importante par rapport à l’an dernier, y compris une augmentation des réserves d’environ 2,8 milliards de dollars, principalement liée à l’incidence des changements dans nos perspectives économiques. Le dossier de diapositives 6 présente plus en détail les résultats pour le consommateur nord-américain. Les revenus de 5,2 milliards de dollars au premier trimestre ont augmenté de 4% par rapport à l’an dernier. Bien que les effets de COVID-19 n’aient été observés qu’en Amérique du Nord au cours des dernières semaines, nous avons mis à profit notre expérience asiatique dans notre stratégie de réponse. Nous sommes l’une des premières banques américaines à aider les clients à partir de début mars pour aider les clients concernés. Nous avons depuis élargi ce soutien et nous évaluons toujours si un soutien supplémentaire est nécessaire. De plus, l’amélioration de nos capacités numériques nous préparera à mieux répondre et à continuer de servir nos clients dans leur gestion pendant cette crise. Les ventes de dépôts numériques sont demeurées solides à 1,6 milliard de dollars ce trimestre. Nous continuerons à introduire des appareils mobiles de 13% en glissement annuel. Nous avons apporté des modifications pour permettre à nos clients d’utiliser des canaux en libre-service pour de multiples transactions, y compris une augmentation de l’argent pour les retraits aux guichets automatiques, les dépôts de chèques mobiles et les transactions de vente. Et nous avons continué de lancer de nouvelles propositions de valeur dérivées numériquement, telles que Citi Wealth Builder, une nouvelle plate-forme d’investissement numérique pour les clients du segment de la richesse croissante. Ces fonctionnalités nous permettent de rester en contact avec nos clients, même si environ 40% de nos succursales aux États-Unis sont désormais temporairement fermées, en raison d’un trafic client plus faible, en particulier dans les zones urbaines. Passons maintenant aux entreprises. Les revenus de cartes de marque de 2,3 milliards de dollars ont augmenté de 7% en glissement annuel en raison de la croissance des prêts de 5% et de la croissance continue des spreads. Le revenu net d’intérêts en pourcentage des prêts s’est amélioré pour atteindre 933 points de base au cours de ce trimestre. L’engagement client est resté fort en février, la croissance des ventes ayant augmenté d’environ 10% au cours des deux premiers mois du trimestre. Cependant, comme le montre l’ensemble de l’industrie, les ventes d’achats ont fortement chuté fin mars, des fermetures plus importantes ayant eu lieu dans de nombreux États. Des catégories telles que les voyages et les divertissements ont connu le plus grand impact, tandis que l’augmentation des dépenses en produits essentiels et l’augmentation des ventes en ligne l’ont dans une certaine mesure compensé. Donc, dans l’ensemble, nous avons augmenté les ventes d’achats de 3% sur les cartes de marque au premier trimestre, mais la tendance du mois dernier montre une baisse significative de l’activité d’achat au deuxième trimestre, ce qui devrait avoir une incidence sur la croissance des prêts. Le produit des services bancaires aux particuliers de 1,1 milliard de dollars est demeuré globalement inchangé par rapport à l’année précédente, car les volumes de dépôts plus élevés et l’amélioration des revenus hypothécaires ont compensé la diminution des écarts de dépôts. Notre taux de dépôt a continué de s’améliorer avec des dépôts en moyenne de 8%. Comme je l’ai indiqué plus tôt, les ventes de dépôts numériques sont demeurées solides ce trimestre, même si les prix continueront dans l’environnement actuel des taux d’intérêt. Nous avons également constaté un engagement fort avec les clients existants, ce qui a conduit à une croissance équilibrée des produits de dépôt, y compris l’inspection. Les actifs sous gestion ont diminué de 6% en raison des mouvements du marché, mais les ménages et les frais d’investissement de Citigold ont continué de croître au cours du trimestre, et les revenus hypothécaires ont augmenté en raison de l’augmentation des activités de refinancement. Enfin, les revenus de services de détail de 1,7 milliard de dollars ont augmenté de 4% d’une année sur l’autre, en raison de la baisse des frais des partenaires et d’un prêt moyen. Les ventes à l’achat ont diminué de 3% d’une année sur l’autre au premier trimestre, y compris une pression importante à la fin de mars en raison de la baisse de l’activité des clients et de la fermeture de certains de nos magasins partenaires. Cela devrait avoir une incidence sur l’acquisition de nouveaux comptes et les soldes des prêts au cours de l’exercice. Les coûts totaux pour les consommateurs nord-américains ont baissé de 1% en glissement annuel, les économies avec des économies plus que compensant les coûts d’investissement et les dépenses liées au volume. L’emprunt. Les coûts du crédit, totalisant 3,9 milliards de dollars, ont augmenté considérablement par rapport à l’an dernier. Nous avons constitué environ 2,4 milliards de dollars de réserves au cours du trimestre, reflétant l’impact des changements dans nos perspectives économiques. Et les pertes nettes sur prêts ont augmenté de 8% en glissement annuel, reflétant la croissance des prêts et les épices dans les deux portefeuilles de cartes. Nos tarifs NCL pour les cartes de marque et les services de détail aux États-Unis étaient respectivement de 346 et 553 points de base, globalement en ligne avec l’augmentation du premier trimestre. Historiquement, nous avons observé des taux de NCL plus élevés au premier semestre par rapport au second semestre. Cependant, compte tenu de l’évolution rapide de l’environnement économique dans COVID-19, les taux d’intérêt NCL devraient subir une pression accrue vers la fin de 2020, conformément aux opérations de réserve menées au cours de ce trimestre. Services bancaires aux consommateurs en dollars standard. En Asie, le chiffre d’affaires a diminué de 1% sur un an au premier trimestre. Malgré la présence précoce de COVID-19 dans la région, nous avons constaté un investissement important dans les recettes en devises pendant la majeure partie du trimestre. Cette situation a été contrebalancée par la baisse des ventes d’achats et des portefeuilles de prêts dans notre secteur des cartes en raison des restrictions de mouvement et des changements de comportement des clients. Nous avons également constaté un impact sur les achats des clients de produits comme l’assurance, qui reposent de plus en plus sur l’engagement personnel. Cependant, la croissance moyenne des dépôts est restée forte à 8% ce trimestre, et nous poursuivrons notre engagement numérique dans la zone de franchise. Aujourd’hui, nous voyons des signes précoces d’une reprise en Chine après que les restrictions de mouvement se sont assouplies au cours de la semaine dernière, mais c’est une petite entreprise de consommation pour nous et bien sûr, de nombreux autres marchés sont à un stade plus précoce. à l’exception du gain en capital restant de l’activité de gestion d’actifs l’an dernier. Comme dans d’autres régions, au Mexique, les dépôts ont augmenté de manière significative au quatrième trimestre, les soldes moyens ont augmenté de 4% et nous bénéficions également de l’amélioration des succursales de cartes. Cependant, la croissance globale des prêts a continué de subir des pressions. Et bien que nous n’ayons pas encore vu le plein impact de COVID-19 au Mexique, le ralentissement des ventes d’achat s’est produit en mars, qui devrait se poursuivre car le comportement des clients est susceptible de suivre le modèle que nous avons vu dans d’autres régions. Les charges d’exploitation des activités internationales ont augmenté de 3% au premier trimestre, tirées par le Mexique, reflétant des investissements et des éléments récurrents partiellement compensés par des économies. Et le coût du crédit a atteint 939 millions de dollars, principalement en raison des changements dans nos perspectives économiques. La diapositive 8 fournit plus d’informations sur la tendance mondiale du crédit à la consommation, qui montre la saisonnalité que nous observons généralement au premier trimestre. Dans l’ensemble, nous n’avons pas vu un impact clair de COVID-19 sur nos statistiques de crédit, mais il est trop tôt. Nous prévoyons une hausse du chômage et donc un taux de pertes plus élevé que prévu initialement cette année. Cependant, il n’est pas clair quels seront les avantages de l’ensemble de secours historique de 2 billions de dollars et de nos propres efforts de soutien à la clientèle pour atténuer une partie du stress potentiel pour les consommateurs. Je souligne également que nous prendrons les mesures appropriées pour gérer les risques de crédit nouveaux et existants, y compris les investissements dans nos activités. Et le plus important, comme je l’ai indiqué dans les précédents appels, nous nous sentons de bonne qualité du portefeuille de prêts à la consommation en ce qui concerne la portée et les positions de risque historiques Citiin. Si nous considérons notre portefeuille de cartes américaines comme exemples, les distributions de FICO de nos prêts et achats ouverts sont beaucoup plus biaisées vers le haut qu’avant la crise de 2008. Et le résultat est que lorsque nous mettons l’accent sur les portefeuilles de cartes d’aujourd’hui au même niveau qu’en 2008, nos taux de perte pro forma sont de 25 à 30% inférieurs à ceux de la crise précédente. En Asie, comme le montrent nos mesures de crédit, nous maintenons un portefeuille à très faible risque ciblant les consommateurs de qualité dans nos portefeuilles non garantis et hypothécaires avec un LTV moyen inférieur à 50%. Au Mexique, nous desservons une clientèle nettement plus large que le reste de notre région, compte tenu de notre empreinte nationale. Cependant, nous visons généralement un segment de meilleure qualité que les pairs locaux. Le profil de crédit de nos clients s’est amélioré au fil du temps, car nous avons été disciplinés et resserrés nos conditions de prêt depuis la crise, ce qui se reflète dans nos taux de NCL plus stables ces dernières années. Nous produisons également de fortes marges au Mexique, et la marge nette de crédit pour les cartes, par exemple, est d’environ 20%. En d’autres termes, l’impact de COVID-19 n’est clairement pas entièrement connu à ce stade, et nous sommes vigilants dans la gestion de portefeuille. Passons maintenant à la diapositive 9 pour les groupes de clients institutionnels. Le chiffre d’affaires de 12,5 milliards de dollars a augmenté de 25% au premier trimestre. la forte évolution des marchés obligataires et boursiers ainsi que de la banque privée a partiellement compensé la baisse des rendements des TTS et des prêts aux entreprises. Le trimestre a également profité de l’incidence de 816 millions de dollars de gains de prix du marché sur les couvertures de prêts, car les écarts de risque de crédit se sont élargis au cours du trimestre. Le produit bancaire total de 5,2 milliards de dollars a diminué de 6%. Les revenus de 2,4 milliards de dollars des activités de trésorerie et de solutions commerciales ont diminué de 5%, et en dollars continus, de 2%, car l’engagement ferme des clients et la forte croissance des dépôts ont compensé les effets de la baisse des taux d’intérêt. Notre empreinte mondiale nous permet d’avoir une relation unique avec nos clients. En raison de l’ampleur de cette relation, nous avons un rôle clé à jouer pour aider nos clients à se déplacer en des temps sans précédent. Les activités de TTS continuent d’être tirées par de solides modèles commerciaux sous-jacents, notamment une croissance de 24% et des dépôts de fin de période en dollars standard, en augmentation de 6% des flux transfrontaliers. Et nous continuons de voir les avantages de nos investissements technologiques avec l’adoption accélérée des outils numériques. Lorsqu’en mars, comme la plupart de nos clients, nous avons travaillé à distance, nous avons ouvert près de 1 000 comptes numériquement, soit trois fois le nombre que nous avons ouvert numériquement en mars de l’année dernière. Nous avons également constaté une croissance rapide des utilisateurs de CitiDirect. Croissance de 25% par rapport à la même période l’an dernier et compte plus de 580 000 utilisateurs. Et en son sein, le nombre d’utilisateurs mobiles actifs a décuplé cette année. Mais lorsque nous nous sommes retirés du trimestre, nous avons constaté que la pleine pression de l’environnement de taux bas commence à dominer les revenus, qui ont chuté de 9% d’une année sur l’autre en mars. Les revenus tirés des services bancaires d’investissement se sont élevés à 1,4 milliard de dollars. globalement inchangé par rapport à l’année dernière, dépassant le portefeuille du marché, l’augmentation des fusions et acquisitions et des actions ayant compensé la baisse des obligations. Je note cependant que l’assurance prêt de qualité supérieure était à deux chiffres il y a plus d’un an, car nous avons aidé nos clients à obtenir des liquidités dans cet environnement en mutation. Les revenus des banques privées de 949 millions de dollars ont augmenté de 8% en raison de l’activité accrue du marché des capitaux, car nous avons soutenu nos clients dans des conditions de marché turbulentes et des volumes de prêts et de dépôts plus élevés ont partiellement compensé la baisse des taux de dépôt, reflétant l’impact de taux d’intérêt plus bas. Les 448 millions de dollars ont diminué de 40%, principalement en raison d’un ajustement à la valeur résiduelle du financement par crédit-bail ainsi qu’à d’autres valeurs du portefeuille. Et tandis que les prêts moyens étaient assez stables, les prêts de fin de période ont augmenté de manière significative ce trimestre, reflétant les retraits et les nouvelles opportunités que j’ai mentionnés plus tôt alors que nous continuons à soutenir nos clients. Les revenus totaux des marchés et des services de valeurs mobilières de 6,5 milliards de dollars ont augmenté de 37% par rapport à l’an dernier. Les titres à revenu fixe de 4,8 milliards de dollars ont augmenté de 39% d’une année sur l’autre en raison de la croissance des taux d’intérêt, des devises et des produits de base. Alors que la volatilité, les volumes et les écarts de taux d’intérêt ont atteint des niveaux record, nous avons activement pénétré le marché au cours de cette période turbulente pour les entreprises et les investisseurs. Le revenu en actions, 1,2 milliard de dollars, a augmenté de 39% d’une année sur l’autre, reflétant une forte évolution des produits dérivés, notamment une activité accrue des clients en raison d’une volatilité accrue. Enfin, dans le secteur d’activité Securities Services, le chiffre d’affaires a augmenté de 1% en données publiées et de 5% en dollars standard en raison de l’augmentation de l’activité des clients et du volume des dépôts, partiellement compensée par un écart plus faible. Les dépenses d’exploitation totales, 5,8 milliards de dollars, ont augmenté de 3% d’une année sur l’autre, car les gains en efficience ont été plus contrebalancés par la hausse des sinistres encourus, la poursuite des investissements et la croissance en volume. Le coût du crédit, totalisant 2 milliards de dollars, a considérablement augmenté par rapport à l’an dernier. Nous avons constitué environ 1,9 milliard de dollars de réserves ce trimestre. L’augmentation des réserves reflète principalement l’impact des changements dans les perspectives économiques, ainsi que certaines remises et une augmentation du volume du portefeuille. À la fin du trimestre, notre ratio de réserves capitalisées était de 81 points de base, dont environ 2% du ratio de réserves capitalisées de la partie hors investissement. Nous fournissons plus d’informations sur le portefeuille de sociétés en annexe à notre présentation des résultats. Le total des prêts en capital a augmenté consécutivement au quatrième trimestre, mais le ratio des prêts non performants aux prêts aux entreprises est resté faible à 57 points de base. Dans l’ensemble, nous sommes satisfaits de notre crédit d’entreprise. Et comme les consommateurs, nous sommes vigilants dans la gestion de notre portefeuille et de nos réserves face au stress que nous constatons ici aujourd’hui. La diapositive 10 montre les résultats pour les entreprises / autres. Les ventes nettes de 73 millions de dollars ont considérablement diminué par rapport à l’an dernier en raison de l’épuisement des anciens actifs, de l’incidence de la baisse des taux d’intérêt et de l’incidence des intérêts sur les anciens titres, les écarts de taux d’intérêt s’étant creusés au cours du trimestre. Les dépenses ont diminué de 24%, l’épuisement d’anciens actifs compensant partiellement les coûts d’infrastructure plus élevés et les coûts supplémentaires associés à COVID-19, y compris une indemnité spéciale à environ 75000 employés directement touchés par COVID-19. . Et la perte fiscale pour ce trimestre a été de 535 millions de dollars, plus élevée que les perspectives précédentes, reflétant les provisions pour pertes sur prêts de notre ancien portefeuille, des signes de sécurité, l’impact de la baisse des taux d’intérêt et une indemnité spéciale. Le feuillet 11 montre les revenus d’intérêts nets et la tendance des marges. En dollars fixes, le total des revenus d’intérêts nets s’est élevé à 11,5 milliards de dollars, en légère baisse par rapport à l’année précédente ce trimestre, car l’impact de la baisse des taux d’intérêt a été principalement compensé par la croissance des prêts et une journée supplémentaire combinée à un taux d’imposition net lié au commerce plus élevé. Le revenu net d’intérêts a diminué de façon consécutive d’environ 330 millions de dollars, reflétant un environnement de taux d’intérêt plus bas, un jour de moins de jours au cours du trimestre et l’ajustement susmentionné des prêts aux entreprises. Et la marge nette d’intérêts a diminué de 15 points de base d’affilée en raison de la baisse du revenu net d’intérêts, environ la moitié de la baisse et le reste reflète la croissance du bilan. Retrait autre que les intérêts créditeurs. Au premier trimestre, de bons résultats commerciaux pendant la majeure partie du trimestre et une forte reprise des échanges en mars ont considérablement accru le montant des revenus inintéressants. Pour le deuxième trimestre, nous nous attendons à ce que les revenus nets d’intérêts et les revenus autres que d’intérêts baissent, reflétant l’impact de la baisse des taux d’intérêt pour l’ensemble du trimestre ainsi que l’impact beaucoup plus fort de COVID-19. Dans la diapositive 12, nous montrons les indicateurs de notre capital. Au cours du trimestre, notre position en fonds propres CET1 a diminué à 11,2%, principalement en raison d’une augmentation des créances pondérées en fonction des risques. RWA: n lisäys heijasti tukea asiakkaillemme sekä lisääntynyttä markkinoiden epävakautta ja kasvavia luottoriskiä. Lisävipuvaikutusaste oli 6%, ja konkreettinen kirjanpitoarvo osaketta kohden kasvoi 9% ja oli 71,52 dollaria, mikä johtui nettotuloista ja vähentyneestä osakemäärästä. Yhteenvetona voidaan todeta, että ympäristö muuttui dramaattisesti tällä vuosineljänneksellä, mutta toimimme edelleen hyvin haastava ympäristö. Katsauskauden pääsimme vahvalla pääoma- ja likviditeettiasemalla. Näimme varmasti hitaamman globaalin kasvun ja makrotietoisuuden epävarmuuden huipputuloksissamme, kun poistimme vuosineljänneksestä, mutta tunnemme hyvää kyvystämme hallita riskejä tämän syklin läpi. Jatkamme kurinalaisuutta kohdeasiakasstrategiassamme ja tunnemme vahvasti, että keskitymme näihin laadukkaampiin, kestävämpiin segmentteihin on oikea strategia kaikissa taloudellisissa olosuhteissa. Odotamme toiseen vuosineljännekseen ja loppuvuoteen 2020, muistutan teitä siitä, että olemme kaikki toimivat tänään suurella epävarmuudella, ja suorituskykymme jatkaa kehitystä tulevina vuosineljänneksinä.Sen mukaan COVID-19: n kielteiset vaikutukset huomioon ottaen emme enää odota toimittavan 12–13%: n RoTCE-arvoa koko vuosi. Tämänhetkisen näkemyksen perusteella odotamme, että tulokehitys maaliskuun loppupuolella ja huhtikuun alussa, jolle on luonteenomaista COVIDiin liittyvä alhaisempi aktiviteetti etenkin pankkitoiminnassa ja kuluttaja-franchisingissamme, jatkuu läpi suuren osan toisesta vuosineljänneksestä. Ja Markets-liiketoiminnassamme tulojen tulisi heijastaa laajempaa toimialaa. Ensimmäinen vuosineljännes on tyypillisesti vahvin vuosineljännes. Ja tämä vuosi oli selvästi erityisen vahva, joten odotamme jonkin verran toiminnan normalisoitumista täällä. Ja lopuksi näemme alemman verokannan ympäristön selvemmän vaikutuksen ylälinjaan. Kustannuspuolella on muutamia asioita, jotka on tärkeätä harkita ajatellessamme franchising-toiminnan ylläpitämistä ja kulujen hallintaa. Sisältää myös epävarmuuden COVID-19: n vaikutuksista, miten jatkamme etulinjassa olevien työntekijöidemme suojelemista ja kuinka varmistamme, että pystymme auttamaan asiakkaitamme hallitsemaan tämän kautta. Ja tästä näkökulmasta pohdimme sitä, mihin meidän on käytettävä resursseja varmistaaksemme, että pystymme toimittamaan asiakkaillemme aikana, jolloin noin 80% työntekijöistämme työskentelee etäyhteydessä. Täällä meistä tuntuu hyvältä investoinneista, joita olemme tehneet viime vuosina tekniikkaan. Nämä investoinnit antavat meille mahdollisuuden hallita tämän ajanjakson ajan ja tukea asiakkaitamme digitaalisin keinoin. Kuitenkin huomautan myös, että näinä ennennäkemättöminä aikoina tutkimme myös kaikkia mahdollisuuksia toimia mahdollisimman tehokkaasti ja mahdollisesti maksaa takaisin tiettyjä sijoituksia, joita me olisi muuten tehty kompensoimaan joitain COVID-19: n luomista vastatuuleista. Odotamme myös, että eräät volyymiin liittyvät kulut vähenevät luonnollisesti, mukaan lukien vastuuvapaus, kokoukset ja tapahtumakulut. Joten jälleen kerran, tänään on paljon epävarmuutta, mutta meillä on enemmän sanottavaa sekä ylälinjan vaikutuksista että näistä tehokkuuspyrkimyksistä tulevina kuukausina, koska COVID-19: n vaikutukset ymmärretään paremmin. But that should hopefully give you a sense of how we’re thinking about the environment and our pre-provision earnings power.Turning to credit. Looking ahead to the second quarter and the remainder of 2020, we do expect a higher level of losses given our current outlook. And as our outlook continues to evolve, it is also reasonable to expect additional increases in credit reserves if our outlook deteriorates further. However, given the credit quality of our portfolio, we remain confident in our ability to maintain our overall strength and stability as well as continue to support our customers and win new business. Undoubtedly, every company around the world will feel an economic impact from this unprecedented situation. But we are confident that Citi will emerge in a position of strength, having demonstrated that we lived up to our stated objective to be an indisputably strong and stable institution, and having shown that we stood by our clients and supported our customers and employees ring this very difficult time.With that, Mike and I are happy to take any questions.================================================================================Questions and Answers——————————————————————————–Operator [1]——————————————————————————–(Operator Instructions) Your first question is from the line of Glenn Schorr with Evercore.——————————————————————————–Glenn Paul Schorr, Evercore ISI Institutional Equities, Research Division – Senior MD & Senior Research Analyst [2]——————————————————————————–Curious if you could give us a little bit more of the assumptions behind the reserve build. And because card is a little bigger for you guys, I’m curious if you could talk about the reserves on how you think about it from a branded versus retail services partner card perspective?——————————————————————————–Mark A.L. Mason, Citigroup Inc. – CFO [3]——————————————————————————–Sure. Glenn, so you can turn to Page 20, we’ve broken out some additional details here, and you can see we started or ended the year, I should say, with about $14 billion in reserves. You’re right. The lion’s share of that is in cards and split between branded and retail. And our focus, obviously, is — tends to be on the higher FICO-scored clients, and that skew certainly the case in cards and tends to be higher on Retail Services but not quite as high as on the cards side. And so that’s going to impact a little bit the split between the two.You can see in terms of the day 1 impact that was about $4.1 billion, we talked about that on the last call, and we built another $4.9 billion. So that gets us to a total reserve balance of almost $23 billion. What I’d point out is the cards piece obviously is at roughly $9.5 billion, but again — I mean, 9.5%, excuse me, of LLR to loans. But again, we tend to think of this as a higher-quality book.In terms of the factors that become important, there are a host of variables that we run through our model as well as combined with severity of a recession, probability of a recession. I would say that they’re 2 most critical as it relates to cards, and again, they’re all important in understanding how they work together becomes important. But 2 very important ones become, obviously, GDP and unemployment and how that affects the underlying behavior of the consumer in each of those instances. Obviously, the Retail Services, there are partners that we have that are more directly impacted by the COVID-19 situation, but we also have the $2 trillion relief or stimulus that’s been introduced and a little bit unclear as to how that ultimately plays out and impacts the behavior. So lots of puts and takes going through the model. Those economic assumptions change kind of straight through the end of the quarter. But the short of it is that, based on our outlook as of then, this additional build of $2.4 billion for cards was the appropriate amount for us to take.——————————————————————————–Glenn Paul Schorr, Evercore ISI Institutional Equities, Research Division – Senior MD & Senior Research Analyst [4]——————————————————————————–Okay. That’s a very helpful slide. Maybe just one follow-up on — I’m curious of your view because you’re in the midst of all of it of how much has the financial plumbing been improved by some of the government actions? And then where — most importantly, where you see that we need the most improvement, less to come on the plumbing, things like money markets, CP, I’m talking about?——————————————————————————–Michael L. Corbat, Citigroup Inc. – CEO & Executive Director [5]——————————————————————————–Glenn, I would say that the actions that we’ve seen out of the combination of the fed and the treasury are truly extraordinary, not just in terms of the volume of dollars and programs, but I think the breadth that’s there and the speed at which they’ve implemented them, and whether it’s been the CP facility, the money market liquidity facility, the repo facilities, the broader corporate pieces, the SBA loans and now not something that’s being talked about that much but is this Main Street program that’s there.And I think from a plumbing perspective, your question is a good one because, obviously, the real economy doesn’t have direct access to the fed or to the treasury. And I think it’s the banks and in particular, the big banks’ role, one of many roles that we play to be that transmission mechanism between fiscal monetary and the real economy. And I think you can just see, in terms of in the early days how the markets were trading, a lot of the fears and concerns that were there and whether it was the early fears of draws, whether it was the early fears of money funds and being able to get liquidity across the board. And I think the programs have gone a long way. I think there’s still a few things out there that probably need some work. Certainly, as an institution, as an industry, we’re in constant dialogue with the fed and the treasury on those. And again, as I suspect, as those things create challenges, it’s likely that we will see a reaction come out of those bodies to be able to address it. So I think the plumbing is actually working pretty well.That in spite of working remotely, and the numbers that Mark and I spoke to, we had, in late March, record volumes of trading, in terms of settlement, clearing, margin, margining in the system. And again, most of that done remotely and we all would have said to each other, 6, 9, 12 months ago, we’re going to model for this type of stress, we probably all would have been skeptical in terms of how the system performs. So I’m proud of how we’ve performed, and I’m quite pleased so far how the system has performed.——————————————————————————–Operator [6]——————————————————————————–Your next question is from the line of Erika Najarian with Bank of America.——————————————————————————–Erika Najarian, BofA Merrill Lynch, Research Division – MD and Head of US Banks Equity Research [7]——————————————————————————–I just want to — I wanted to clarify your statement on card losses. So just wanted to make sure I interpret it correctly, you said that the losses today, the cumulative losses today, could be 20% lower than the global financial crisis experience. And when I look back at the regulatory data, ’09 and 2010 would add up to a 20% loss rate. So I wanted just to make sure we were interpreting that correctly, that we could see losses of 15% to 16% in card in the cumulative loss scenario, which is about in line with both the company-run DFAST and the Fed stress test.——————————————————————————–Mark A.L. Mason, Citigroup Inc. – CFO [8]——————————————————————————–Okay. Varma. I mean, yes, what I said was that if you take the cards portfolio we have today, which is of a better quality than it was back in ’08, and you were to stress it for the ’08 financial crisis that, yes, our pro forma loss rates would be 25% to 30% lower than what we experienced in the last crisis. That is — that’s what I said.——————————————————————————–Michael L. Corbat, Citigroup Inc. – CEO & Executive Director [9]——————————————————————————–And I think, to be clear, that’s not a prediction. It’s just a level setting based on historic data.——————————————————————————–Mark A.L. Mason, Citigroup Inc. – CFO [10]——————————————————————————–Yes.——————————————————————————–Erika Najarian, BofA Merrill Lynch, Research Division – MD and Head of US Banks Equity Research [11]——————————————————————————–Got it. And one of your peers noted in a call yesterday that they were comfortable going below their regulatory minimum of 10.5% to service clients. And I’m wondering what Citi’s stance is on going below that 10% bright line, especially since that’s where the automatic distributions on dividend and other payouts kick in?——————————————————————————–Mark A.L. Mason, Citigroup Inc. – CFO [12]——————————————————————————–Yes, why don’t I start, Mike? Or…——————————————————————————–Michael L. Corbat, Citigroup Inc. – CEO & Executive Director [13]——————————————————————————–Sure. Go ahead.——————————————————————————–Mark A.L. Mason, Citigroup Inc. – CFO [14]——————————————————————————–Look, I think our view is we are clearly living in an uncertain period of time. The crisis we’re facing is unprecedented. And if I think about our objectives, primary objective, ensuring the safety and well-being of our employees; second to that or in addition to that, ensuring that we are positioned to serve our clients, our customers and to play an important role in stabilizing the economy. And so when I think about the combination of those things, we want to be there for our clients, and I think we’re expected to be there for our clients in a period like this. And you’ve seen our CET1 ratio drop to 11.2% this quarter. And as the needs of our clients evolve, we’re going to be there for them. And if that means that our ratio takes more pressure, then we’ll manage through that. If we were to drop below the 10% you referenced, there’s still plenty of room between that and the use of the buffer that the regulators have authorized. And so we’re managing it thoughtfully, diligently, but in the context of those priorities that I mentioned.——————————————————————————–Operator [15]——————————————————————————–Your next question is from the line of Betsy Graseck with Morgan Stanley.——————————————————————————–Betsy Lynn Graseck, Morgan Stanley, Research Division – MD [16]——————————————————————————–Question on — as it relates to the use of that capital, part of it is coming from the drawdowns. And I wanted to understand how you think your clients are going to be using those drawdowns? Do you expect them to persist for many quarters, many years? Or do you think that we will, over the next 12 months, see some pay down of that through terming out in the capital markets?And maybe also give us a sense as to the associated deposits, how much of the drawdowns came back into your liquidity via the deposits? And persistency there as well would be helpful.——————————————————————————–Michael L. Corbat, Citigroup Inc. – CEO & Executive Director [17]——————————————————————————–Yes. So Betsy, I would say, kind of looking at the numbers, we had roughly right around about $30 billion, $32 billion worth of draws in the first quarter. So somewhere 10%, 11%, 12% of our outstanding, but unfunded. So I wouldn’t call that an overly meaningful number. And I think going back to my earlier comment to Glenn, I think that the extraordinary actions taken in the CP facilities, in terms of some of the corporate facilities, some of the SBA or probably more likely the Main Street lending facilities alleviates a lot of that pressure.I think we saw 2 things there. There were clearly those industries that were under stress and those were pretty easily identifiable, along the list that Mark had described. And then I think there were those that just believed that it was a good time to bring in liquidity. And I think as the Fed programs and the Treasury programs came into place, the bond markets reopened, you saw record issuance of debt in the late first quarter. And again, when you look at our portfolio, it’s predominantly an investment-grade portfolio, and that investment-grade portfolio in times with those programs in place has access to the capital markets, and so we saw people shift there.Obviously, something we’re paying attention to. We’re in constant dialogue with our clients. But again, I think, certainly, coming into the second quarter, we’ve actually seen really de minimis draws on the facilities. And I think, in our dialogues, we don’t see or feel that pressure right now.——————————————————————————–Betsy Lynn Graseck, Morgan Stanley, Research Division – MD [18]——————————————————————————–Got it. And then on the deposit side, can you give us a sense as to the percentage of the draws that went into deposits and how you think about the persistency of those deposits as well?——————————————————————————–Mark A.L. Mason, Citigroup Inc. – CFO [19]——————————————————————————–Let me comment a little bit more broadly on the deposits. So the ICG deposits that we saw come in, in the month of March, were about $92 billion. So deposits grew pretty significantly just in the month of March. And if I break that down, about 1/3 of that were from corporate clients that built liquidity through draws or issuance. And it’s not necessarily just liquidity, or just draws from us, but about 1/3 of it, we would attribute as being tied towards that increase in liquidity draws or issuances that they’ve done. About 1/3 were from broker-dealers and clearing houses and financial institutions as they bolstered kind of their liquidity buffers, and then 1/3 were from investor clients derisking and moving to cash.And so that gives you a little bit of a sense for the mix. We obviously look at the persistency of the deposits, and some of those are certainly operating deposits. And I think part of what will inform the view to some extent is, as Mike described, the additional channels that are now available for clients to access additional liquidity as needed, but also how long this persists. And there’s a fair amount of uncertainty, as you heard us reference, as to how long this crisis we’re managing through persists. So hopefully, that gives you a sense.——————————————————————————–Betsy Lynn Graseck, Morgan Stanley, Research Division – MD [20]——————————————————————————–Got it. And the fact that the drawdowns have slowed dramatically, de minimis in your words, Mike, the pressure I would expect going forward on CET1 is going to pull back as well. So maybe you could give us a sense as to how you’re thinking about that? And then in the context of how you’re thinking about the dividend.——————————————————————————–Michael L. Corbat, Citigroup Inc. – CEO & Executive Director [21]——————————————————————————–Sure. So I think, as Mark described, the way we thought about — you saw us kind of put our balance sheet to use, and you saw the CET1 move from the 11.8% to the 11.2%, clearly leaving us lots of room, lots of buffer. And again, we’re early in this. We don’t know and — where this will go, but our gut or how we’re thinking about this is this recovery is going to be uneven. I would say that, as a team, we’ve pretty well discounted a uniform v-shaped recovery. The question is it U-shaped, is it W-shaped or parts of it L-shaped. And I think we want to retain a lot of flexibility and capacity to be able to step into the situations that count.And again, I think, as we said, that includes 2 roles, one is how do we use our own balance sheet, and then how do we actually use and bring to life a lot of these programs and continued programs that are being put out there by the Fed and the Treasury. So in the right situations, we’re prepared to let that ratio go down. We’re in conversations with our Board. We are in conversations with our regulator. And I think, Mark said, we feel that we’ve got a lot of capacity in terms of capital and things that we can do before we get near triggering any conversations around dividend. But again, we’re going to — we’ll treat that as a time when it comes. But to be clear, in our capacity here and the way we’re looking at things, we remain committed to paying our dividend.——————————————————————————–Operator [22]——————————————————————————–Your next question is from the line of Ken Usdin with Jefferies.——————————————————————————–Kenneth Michael Usdin, Jefferies LLC, Research Division – MD and Senior Equity Research Analyst [23]——————————————————————————–A couple more questions on the card business, if you don’t mind. So just if you kind of separate the branded cards from the retail services and just — can you help us talk about just what you’re seeing, relatively speaking, in terms of — we can see it in the rate of change that happened in the first quarter, but would you expect divergence in either spend trends, volume balances and credit as this evolves? Or any color you can help us with there?——————————————————————————–Mark A.L. Mason, Citigroup Inc. – CFO [24]——————————————————————————–Sure. Why don’t I start just in terms of the spend? And so in the quarter, if I think about kind of the last week of March, the card spend activity, just broadly for us, was down about 30%, U.S. spend by category, down a total of 30%. The big categories, if you will, impacted are not going to be of any surprise to you: travel, down 75%; dining and entertainment, down some 60%; discretionary retail, which would include apparel, the department stores, et cetera, down 50%; essentials were up 10%. And so as you would — as I think you would expect, and again, that got us to a total of down about 30% in just the last week. We all have seen what has continued to happen over the past couple of weeks. And so I would expect — we would expect there to be continued pressure on purchase sale volumes through most of the second quarter, in light of the way this is persisting. And that should play out as well on, ultimately, loan volumes and we should expect to see some top line pressure there.Similarly, as you’ve referenced, we have a large retail services business, and we have partner clients who we advise in that regard, and we’ve been working with them to help drive sales digitally. But obviously, the shutdown of most of the economy and the stay-at-home orders as well as the temporary store closures across most of the country will certainly impact our partners and our results, including a slowdown in new customer acquisitions as well as, again, a lower purchase sales volumes — volume through that part of our business.That said, we’ve got a number of partners who do operate — or large partners, I should say, who do operate as essential resources to the economy. And while they’ll have lower store traffic, they will be able to continue to kind of serve. And ultimately, as I said, we would expect the second quarter to have some of that top line pressure play through, and over the course of the year, to see a pickup in NCLs, subject to, of course, how things like the $2 trillion relief package and some of the other customer relief offerings that we put out take hold.——————————————————————————–Kenneth Michael Usdin, Jefferies LLC, Research Division – MD and Senior Equity Research Analyst [25]——————————————————————————–Yes. And just a follow-up. And should and if balances come down, just given that card is such a bigger part of your balance sheet, is there a positive offset that comes through with regard to the reserving needs? Just wondering how card, specifically for you guys and that in and out with regards to spend and outstandings, informs how the ins and outs of card reserve builds, if that’s a fair question.——————————————————————————–Mark A.L. Mason, Citigroup Inc. – CFO [26]——————————————————————————–Yes. So I mean, if you think about CECL and how it works in the idea of building expected lifetime losses in any given quarter, there are a number of factors that come into play. So your probability of recession, your severity of recession, our view on the important economic variables and how they’re going to play out as well as balances. And so as the balances shift and the mix and makeup of those balances shift, that’s going to have an impact on what we would expect in the way of those lifetime losses and, therefore, what we would expect in the way of how that reserve balance would move.——————————————————————————–Operator [27]——————————————————————————–Your next question is from the line of Matt O’Connor with Deutsche Bank.——————————————————————————–Matthew D. O’Connor, Deutsche Bank AG, Research Division – MD in Equity Research [28]——————————————————————————–Good morning. So in the U.S., there’s obviously a lot of effort underway to kind of soften the blow to the consumer as we think about credit losses. There’s the fiscal help, there’s payment deferrals. Maybe you could just talk about kind of what’s going on in Mexico and Asia in some of your bigger markets there in terms of things that might soften the blow for the consumer. And is it as meaningful as kind of what we’re seeing here? Or how do you factor that into your thought process on potential losses?——————————————————————————–Michael L. Corbat, Citigroup Inc. – CEO & Executive Director [29]——————————————————————————–Yes. Matt, I think that’s a great question. And I think as you think about or as we think about all the places we come to work, I think we’ve got to use a series of lenses to really look at where these countries and these economies are. I would say, one is that you’ve got to look first at the health crisis response. Have the governments taken it seriously? Have they put measures? Have they put social distancing? Have they put stay-in-place types of things? And what’s the trajectory of that look like?I think the second piece is around what you see in terms of both monetary and fiscal response, and not just what’s been to date, but what’s been the capacity of those economies to be able to implement those and more things, potentially, into the future.And I think the third important piece that we look at is the underlying demographics of the economy. As an example, do they have big exposures? Or are they dependent on oil exports or other commodities or other types of things where there’s concentrations around that? And so I would say that it’s not by region, it is really, and we are taking really a country-by-country approach of what that is. And I think you’ve seen it all over the map in terms of very strong responses out of the U.S., out of Japan. You’ve seen some responses out of Europe. And I think you’ve seen some of those that are slower.In particular to your question on Mexico, is we know the President has labeled himself a fiscal hawk, and I think he has been reluctant to use any type of outsized spending to go at this crisis to date. And obviously, we’re watching that carefully. We’ve tried to be pretty prudent in terms of our credit standards there and the things that we’re doing, and we’re obviously watching it closely.——————————————————————————–Matthew D. O’Connor, Deutsche Bank AG, Research Division – MD in Equity Research [30]——————————————————————————–Okay. And I just want to follow-up on that. I mean, remind us, I think your targeted customer base in Mexico is much higher than, say, the broad-based customers. So maybe just remind us about some of the credit metrics in the card portfolio in Mexico specifically.——————————————————————————–Michael L. Corbat, Citigroup Inc. – CEO & Executive Director [31]——————————————————————————–Mark, do you want to…——————————————————————————–Mark A.L. Mason, Citigroup Inc. – CFO [32]——————————————————————————–I don’t have the credit metrics available. What I would say is that, while we do appeal to the broader population there, we do tend to focus on the higher end, certainly, relative to our peer players in that Mexico market. And so we do skew to the higher end in terms of the credit profile, they have a different system than the FICO system per se. And we actually have been very closely monitoring, as you’ve seen over the past number of quarters. Our loan volumes have, in fact, trended lower than that of the broader industry as we’ve been quite vigilant about focus and staying inside of our risk parameters, which again, do skew higher than most of the peers in that country.——————————————————————————–Operator [33]——————————————————————————–Your next question is from the line of Mike Mayo with Wells Fargo Securities.——————————————————————————–Michael Lawrence Mayo, Wells Fargo Securities, LLC, Research Division – MD, Head of U.S. Large-Cap Bank Research & Senior bank Analyst [34]——————————————————————————–Sorry, if I missed part of this. In terms of additional reserve builds ahead, another $5 billion in the second or third quarter? Yes, no, maybe?——————————————————————————–Mark A.L. Mason, Citigroup Inc. – CFO [35]——————————————————————————–Mike, let me make a couple of comments to that. One, again, a lot of uncertainty here, dealing with a significant crisis, as you well know. Even as we have closed out this quarter, the variables that we look at, continue to shift meaningfully. I would expect that, with that as a backdrop, and again, subject to a lot of things, including how customers respond to the relief programs that are out there, so on and so forth, that we would see additional builds in the second quarter.And that’s kind of where we are. I mean, I’m not going to — we’ve got the rest of the quarter to play out. We’ve got analysis and models that we have to do. We have consumers that have to respond to much of the stimulus that’s out there. We’ve got to understand how it continues to impact the different businesses that we’re in. It’s way too early to give you any sense for what that number is.——————————————————————————–Michael Lawrence Mayo, Wells Fargo Securities, LLC, Research Division – MD, Head of U.S. Large-Cap Bank Research & Senior bank Analyst [36]——————————————————————————–Okay. And what lessons have you learned from Asia? I mean, the virus was there first. You should have a little more of a head start than other banks that don’t have that experience. And what are you seeing in terms of volumes and credit losses and your ability to work with the clients?——————————————————————————–Michael L. Corbat, Citigroup Inc. – CEO & Executive Director [37]——————————————————————————–Yes. So I think that…——————————————————————————–Mark A.L. Mason, Citigroup Inc. – CFO [38]——————————————————————————–Yes. So I mean — go ahead, Mike, sorry.——————————————————————————–Michael L. Corbat, Citigroup Inc. – CEO & Executive Director [39]——————————————————————————–I would say that, in some ways, Mike, we, if you want to call it that, have been fortunate to have lived that. And I think we took a lot of lessons that I think you saw in our actions, in terms of the moves we took, in terms of getting people remotely, getting people home, the types of client engagement. And I would say lesson one that we’re watching very closely is the resurgence of cases as people start to come back in. And so I think we’ve got to be very mindful about how and when or when and how we, in fact, do that.You saw us in very early March go, I think, as the first U.S. bank to go out and engage around, in particular, our consumer customers in terms of opening up channels and talking about some forbearances and some forgiveness on fees and other things to get them engaged. And I think, to Mark’s point, and you can see it in the credit numbers that, so far, relatively benign. And we’ve been putting programs in place in most, if not all, of our Asian countries in terms of similar types of forbearance programs and really trying to engage around that.So it’s early, but again, you could — you can see the numbers that were probably 60 days in or so, that we probably had a reasonably full February and March in terms of COVID in terms of Asia. But again, we’re watching the numbers closely, but it’s around the engagement and the programs. And some of it was dusting off the playbooks from ’08 and some of the things in between.——————————————————————————–Michael Lawrence Mayo, Wells Fargo Securities, LLC, Research Division – MD, Head of U.S. Large-Cap Bank Research & Senior bank Analyst [40]——————————————————————————–And if I can just follow-up. You talked about the resurgence of cases when people come back in, in Asia. I mean are your employees coming back yet? Are you seeing this? Or is this just third-party medical advice that you’re receiving? Are you seeing this firsthand? And when do you plan to open Asia back up, Citi Asia? I mean, how many people are working remote? How many people are in the office?——————————————————————————–Michael L. Corbat, Citigroup Inc. – CEO & Executive Director [41]——————————————————————————–Yes. You may have missed it, but we’ve talked a little bit earlier, Mike, in terms of the unevenness of this, that when you think of this virus, that it’s not only uneven in terms of pacing in terms of where we are in the world. We’ve got at least a 2 to 3 span just in the United States in terms of where the virus is. And within Asia, we’ve seen probably the most concerted efforts to get people back in, in terms of China. And I would say we are largely back there. I think the last numbers I looked at, as of yesterday, we were about 2/3 back in terms of Hong Kong, and I would say most of the rest of the region at lower levels than that.And so we’re taking a very specific or very site-by-site view in terms of how we bring people back. So first criteria is where is the virus in its trajectory. Second criteria is what are the things that happen at a site that are very difficult to replicate in a remote environment. And then in terms of addressing that, what’s the safest way we can begin to bring people back. So I think that…——————————————————————————–Michael Lawrence Mayo, Wells Fargo Securities, LLC, Research Division – MD, Head of U.S. Large-Cap Bank Research & Senior bank Analyst [42]——————————————————————————–That’s pretty remarkable, 2/3 back in Hong Kong. So that’s cautiously optimistic for what they had here or don’t read too much?——————————————————————————–Michael L. Corbat, Citigroup Inc. – CEO & Executive Director [43]——————————————————————————–Again, I think it’s place-by-place. So I think we’ve — we’re taking kind of site-by-site and — but at the same time, understand, and again, you probably missed this part of it, we’re absolutely open for business. We’re just working differently. And if you look at the things that we’ve accomplished just in the month of March, it’s not that we’re not at work. As an example, yesterday, we had over 180,000 people accessing our systems remotely. At one time, our peak surge was 132,000 of those people on simultaneously. You think about the things that have accomplished, Mark and his finance team closed the quarter on a $2 trillion balance sheet. You look at the submission of CCAR. You look at all the things, the remediation efforts, the small business programs all being applied remotely. So again, it’s going to be bespoke in terms of how we do it, as Mark said, with an eye towards making sure we keep our people safe. And at the same time, doing everything we can do to service our customers and clients through this extraordinary time, and it’s going to be case by case.——————————————————————————–Operator [44]——————————————————————————–Your next question is from the line of Saul Martinez with UBS.——————————————————————————–Saul Martinez, UBS Investment Bank, Research Division – MD & Analyst [45]——————————————————————————–A couple of CECL questions, so please bear with me. But first, I want to get your perspective on DFAST stress losses and whether you think it’s a good reference point to judge reserve adequate you see under CECL because we do get a lot of questions asking why allowance levels are so much below what the 9-quarter stress losses are in the severely adverse scenario and the adverse scenario. And I think that’s true for you guys.And my personal view is that DFAST is a useful data point, but that there are fundamental differences, obviously, beyond the differences in the economic scenarios used. The point of DFAST is to estimate loss-absorbing capacity in a severe downturn and maybe estimates are going to be on the conservative end of losses, whereas under CECL, these are point-in-time estimates that are your best guesses of what your losses will be over the life of the loans under an economic scenario.So let alone a lot of methodological differences in terms of how you calculate those things in terms of things like weighted average remaining life or whatever it is. But I’m curious if you have a perspective in whether you think the stress losses should be sort of a reference point or how useful they are to measure whether a given bank or your bank has adequate reserves?——————————————————————————–Mark A.L. Mason, Citigroup Inc. – CFO [46]——————————————————————————–Look, I think you said a lot there, I think that it is a reference point. I think you’ve highlighted some meaningful differences in the approaches and perspectives, everything from the modeling, the assumptions, et cetera, et cetera. And so I think it does serve as a reference point, but I think what we’re experiencing now and even as we submitted the plan from a CCAR point of view is that, that’s a scenario. It certainly is a stress scenario. But we’re now living through a real-life stress situation. And I think that scenario is meant to — those scenarios are meant to inform a firm’s ability to withstand stress, but we’ve got a real test here that has put us and, I think, the industry in a position where we are constantly modeling and demonstrating our ability to withstand real-time pressures in the prospect of real-life losses.Now with that said, CECL, a new approach, I think that the timing is interesting in that we get to see a — we see a meaningful shift between transition and day 1, which I would think in a normal environment you wouldn’t see that type of dramatic shift. But again, that’s informed by a view, a forward-looking view of what is now a crisis and a stressed environment. And so that magnitude of the change that we see in the day 2 is a direct byproduct of that.And I think what we’ll see is that continues to — that what we do in the way of forward reserves will continue to be informed by that. And what we ultimately experience in losses, however, will be informed by how much of the uncertainty that I talked to plays out.So again, no stress scenario that’s been created thus far would have contemplated the amount of fiscal response and monetary response that we’ve seen in short order. And so that’s not modeled. And how customers or consumers react to that is not part of any CCAR or DFAST model that we would have run. How that offsets the impact of unemployment or, ultimately, losses is completely unclear. And so there’s a fair amount — yes, it’s a data point, but there’s a fair amount of uncertainty and now differences, I would expect, in light of now managing through a real-life scenario.——————————————————————————–Saul Martinez, UBS Investment Bank, Research Division – MD & Analyst [47]——————————————————————————–That’s helpful. If I could follow-up, you guys use one scenario, most large banks use multiple scenarios in calculating their reserves. But — sorry if I missed this, but can you just outline the sort of big picture, some of the big picture assumptions you’re using, whether it’s global growth or U.S. growth or unemployment, that underlie that scenario?And I guess, as sort of an adjunct to that, does using one scenario create more volatility? Because if you use scenario analysis, you can kind of calibrate between different outcomes, whereas it’s more of a big change, if you change your outlook. It’s just one scenario to another, in your case, as opposed to just maybe a grade of different outcomes if you were to use sort of a weighted average scenario analysis that most banks use. Does it — do you think it creates more volatility and more chunks in releases than you otherwise would have?——————————————————————————–Mark A.L. Mason, Citigroup Inc. – CFO [48]——————————————————————————–Yes. So we do use a model approach, where we use a scenario. But what I would say is that, that scenario is informed by kind of a further management adjustment and the factors that are considered are not only thousands of variables, like GDP and unemployment and many, many, many other stats, given the nature of the business that we do, but also the probability of recession and the severity of a recession. And we can toggle in our management adjustment degrees of severity that we would expect in a recession, whether that’s 25%, 50%, 75% and 100% in terms of the severity relative to a ’08 recession or whatever the case might be. So while we do use a model in one scenario, there is flex there, if you will, in terms of ensuring that we capture what we think best reflects the forward view of the economic outlook in our analysis.And in terms of as we — as I may have mentioned, I think I mentioned earlier, at some point, you’ve got to put a stake in the ground at the end of the quarter and look at the assumptions that we have to work with in terms of those thousands of variables and certainly the key ones that I mentioned. And this quarter, in particular, we’ve seen things continue to move. And so even the view that we would have taken at the end of the quarter, around many of those metrics, they have — the outlook on them has continued to shift. And so we find ourselves running various scenarios to understand the impact on our ratios and on our estimated losses, including ranges of unemployment from 10% to 15% and GDP declines from 20% to 40%. And we’re constantly kind of running those scenarios to understand the implications on our CET1 ratio and other important metrics that are required to properly run and manage and plan at the firm.——————————————————————————–Operator [49]——————————————————————————–Your next question is from the line of Brian Kleinhanzl with KBW.——————————————————————————–Brian Matthew Kleinhanzl, Keefe, Bruyette, & Woods, Inc., Research Division – Director [50]——————————————————————————–Great. Mark, just a quick question first on the ICG and the reserve coverage there. I hear that you said that you’re comfortable with it, but if you kind of look at the reserve that you have against the total exposure, it’s about an 80 basis points against all of the exposures. But yet, you’re looking at non-investment-grade being 21% of the portfolio. So what kind of metrics are you keying on to get comfort there? It doesn’t seem like it takes a large amount of delinquencies all of a sudden to have a large increase in losses.——————————————————————————–Mark A.L. Mason, Citigroup Inc. – CFO [51]——————————————————————————–Look, we’ve got — there are a series of metrics that we use in the case of the ICG. GDP is an important metric. Obviously, a view on downgrades is an important metric, a view on energy prices, oil prices is an important metric. And as you — we don’t have the entire portfolio parsed here, but that 81 basis points is going to be a mix of where we feel as though we need to have more reserves. And so one example is that when you — we’ve built additional reserves, and you can look at kind of our reserve ratio for the energy sector, for example, and that’s closer to 2%, 2.1% in terms of the funded reserve ratio. And so I highlight that as just a simple example of, obviously, they’re going to be some higher, some lower.And in terms of the broader non-investment-grade, similar to that example I just gave you, the broader non-investment-grade bucket is closer to 2% in terms of the reserve ratio. So again, I can understand the question, given the 81 basis points, but we, obviously, are using good judgment as we look through the different risk profile of the portfolio.——————————————————————————–Brian Matthew Kleinhanzl, Keefe, Bruyette, & Woods, Inc., Research Division – Director [52]——————————————————————————–And then with regard to the guidance that you’re giving about how March and April could trend out through the rest of the quarter, I mean, if you can just give an update on kind of — I’m sorry if you gave it already, but how purchase sales were trending in April and how the revenues in TTS were trending in April? I mean, you said March, they were down 9% in TTS, has that gotten worse in April?——————————————————————————–Mark A.L. Mason, Citigroup Inc. – CFO [53]——————————————————————————–Sure. I don’t have the spend activity at hand as I look here for April. I’m not sure if you caught what I said earlier, but the card spend activity towards the end of March, the last week in March, is — has been around 30% — down 30% with a mix across the difference — across the differences in the different categories.In terms of TTS, again, I don’t have the April stats. We did see kind of pressure in the month of March, and what I was referencing there was the rate pressure playing through in terms of commercial card activity, just as another proxy for spend similar to the retail card or consumer card spend levels, that was down pretty meaningfully, which says a lot about our corporate client base. In terms of T&E, commercial card spend was down almost 60% and kind of B2B, business-to-business, commercial productivity was down some 19% in the month of March.And so look, likely, those trends continue. However, I would kind of just note that we continue to see very good engagement with our TTS client base, and we see that in the higher volumes that we saw in Q1. We expect that, that will continue. We see that in the new accounts that we’re opening with them, we would expect for that to continue, including utilizing many of our digital capabilities there. And frankly, as this continues to evolve, with all of the uncertainty that it comes with, we would expect that we’re going to be a critical partner to these large multinational clients as they think about what the new norm looks like. And so the metrics will move, the top line will move in light of the rate environment. But I think those underlying drivers, if you will, say a lot about what the future prospects are for the firm here. Mike, do you want to comment on…——————————————————————————–Michael L. Corbat, Citigroup Inc. – CEO & Executive Director [54]——————————————————————————–If I can, just quickly, Mark, before we close out here. I just want to go back to Mike’s question, and apologize for having flipped my numbers. We’ve got, globally, over 80% of our staff working remotely. And the number in Hong Kong is that we’ve got about 1/3 back and 2/3 still working remotely. So Mike, I apologize for getting that one inverted.Operator, with that, I think that concludes the call.——————————————————————————–Elizabeth Lynn, Citigroup Inc. – Interim Head of IR [55]——————————————————————————–Thank you all for joining us today. Please feel free to reach out to us in Investor Relations if you have any follow-up questions. Thank you, and have a good day.——————————————————————————–Operator [56]——————————————————————————–This concludes today’s conference call. Thank you for calling. You may now disconnect.

Roi du monde des crypto-monnaie, Bitcoin est aujourd’hui un nom familier ; pour beaucoup, il est synonyme de « cryptomonnaie ». Son but est de générer une sortie électronique de pair à pair de l’argent liquide pour permettre aux paiements d’être envoyés sur le web sans avoir besoin d’une tierce partie (comme Mastercard). La hausse rapide du enchère de Bitcoin est entraîné une explosion du beaucoup nouveaux investisseurs de Bitcoin. L’énorme augmentation de l’intérêt s’est accompagnée d’une augmentation du bien des commerçants acceptant Bitcoin tel que forme légitime de paiement. Bitcoin se rapproche de son objectif d’être une monnaie acceptée dans le monde entier. Le développement de Bitcoin est orienté par le développeur de Bitcoin Core, Wladimir J. crible der Laan, qui est pris la relève le 8 avril 2014. Les changements de Bitcoin sont décidés démocratiquement pendant la communauté.